在去年12月下旬的時候，滬市股指曾經探底3039點，這是自11月初股市重返3000點以后最靠近3000點的紀錄。但是，這個紀錄在今年1月下旬被打破了。本周二，滬市再度下探到3001點。此刻的形態表明，3000點已經受到重壓。而投資者對這樣的格局普遍感到擔憂，后市的運行應該說會十分被動。
其實，大盤將考驗3000點這一點，在今年初的股市走勢中就有所表現。本來大家是期望年初行情有所上漲，但是今年一開盤大盤就出現下跌，而且盡管期間也出現包括融資融券與股指期貨獲批的利多消息，但均沒有能夠引發行情出現像樣的反彈，相反股指呈盤跌格局。根據“久盤必跌”的規則，只要盤局被打破，行情向下破位，那么跌幅就不會太小。今年以來有較長的一段時間，滬市基本上是以3200點為軸心整理，而如果在這個位置繼續往下，那么跌破3000點是很容易的事情。
既然跌破3000點并不是難以想象的，那么為什么當股指真的向這個位置靠攏的時候，市場會顯得頗為恐慌呢(本周二股市可謂全線暴跌)？這里有兩方面的原因值得考慮，一個是前面已經提到的，在去年12月下旬的時候，股市已經有過一次探底，而這次探底的深度則又超過了前面一次，這樣在形態上走出了標準的n型，這種形態一旦確立，那么在技術上講是會引發較大幅度下跌的。而且在年初就出現這種格局，投資者自然會感到緊張。二是，前面一次下跌，主要是因為市場對高速擴容有所擔憂，同時市場資金面在年底的時候呈現出階段性緊張，因此引發了行情的下行。但這次市場環境和上次已經有了很大的不同，一則是好幾個預期中的利好都已經出臺，但是無從改變弱勢格局。二則是銀根緊縮的態勢在相當程度上得到了確認，投資者對未來的預期已經不同于一個月前。這樣一來，股指再次下行考驗3000點，就不太可能像上次那樣，僅僅是往下試探支撐，很快就會掉頭向上。相反，有效破位的可能性在加大。
當然，去年很多研究機構在判斷今年行情時，都已經提到年度指數運行的低點是在2800點乃至更低，從這個角度來說，現在股指即便跌破3000點似乎也不是那么可怕，屬于預期中的事情。但問題在于，以各家研究機構的分析來看，3000點應該是一個頗為安全的，具有估值優勢的位置，這個位置在年初就受到重壓，多少反映出市場疲弱局面已經達到了何種程度。另外，以近期的市場走勢來看，出現連續的大幅度殺跌，并且沒有像樣的反彈。這又從另外一個角度表明，市場上的多空較量，空方已經完全占據了主動，投資者對近期股市的走勢，在很大程度上已經失去了信心。顯然，這樣的局面是很嚴峻的。一般來說，如果沒有意外因素出現，這次股市會有效跌破3000點，并且存在進一步向下探底的可能性。
也許，事后人們會發現，股市的這種下跌其實是有點過了，超出了對已經出現的利空作出正常反應的范疇。可以說，如果綜合考慮目前市場內外所存在的各種因素，應該承認時下股市的確有下跌過度之嫌。畢竟宏觀經濟是好的，上市公司業績也在改善之中。但是，重要的是，近期所發生的很多事情，令投資者的情緒出現了恐慌，這一定會導致行情的下跌過頭。而在還沒有力量改變這一切的時候，恐怕人們不能不選擇降低倉位乃至暫時離場觀望。看來，至少是在春節之前，股市是沒有多少機會了。（桂浩明）
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