美國華納兄弟的市盈率還不到10倍，而華誼兄弟得拿出什么樣的質地才能支撐起如此高的市盈率?
"瘋狂!"如果這是形容創業板上市首日最貼切的詞語，那華誼兄弟算是"瘋狂的瘋狂"!
以上市首日的收盤價70.81元推算，華誼兄弟市值近119億元;按照2008年同期每股收益0.40元，華誼兄弟市盈率高達177倍，動態市盈率接近250倍。
不管華誼兄弟及其背靠的中國電影業前景有多么美好，沒有誰會鼓吹你在這個價位殺入。但中國的股民顯然比觀眾更給面子。王中軍坦言:"沒想到漲這么高，壓力很大。"
美國華納兄弟的市盈率還不到10倍，要做中國華納，任重道遠。華誼兄弟得拿出什么樣的質地才能支撐起如此高的市盈率?
華誼兄弟的核心競爭力在哪?
當拋開娛樂業星光璀璨的光芒，以看待一家企業的角度來審視華誼兄弟，他的核心競爭力在哪?一位圈內人士對記者直言:華誼兄弟除了馮小剛我看不到其他競爭力。
娛樂明星進軍資本市場后，招股說明書泄露了不少小秘密。之前我們只知道蓋上華誼制造的章不一定賣座，馮小剛才是票房的保證。但也想不到馮導給華誼貢獻的利潤有這么大。馮小剛工作室在報告期內出品了《集結號》和《非誠勿擾》，2部影片約占2008年電影業務收入的40%和總營業收入的18%，公司直言對馮小剛團隊具有一定的依賴性。這從某個角度顯示華誼的核心競爭力沒有放在企業的團隊構架上。一個成熟強大的企業顯然不能依賴個人，其中風險性不言而喻。
但是華誼兄弟副總裁胡明接受《證券日報》記者采訪時笑言，公眾關注這個問題是小剛導演這個品牌太強了。過去三年里，華誼五部電影進入全國票房前十名，其中三部都不是小剛導演的戲，但是都沒人在意。招股說明書代表著公司的態度，我們對小剛導演的確是有一定依賴，從運營的態度來說有依賴，但并不是財務上的重大風險。
中國電影業排名前三的中影，華誼，保利博納中，中影是國家隊選手有中宣部的重點支持;保利博納專注于電影鏈的上下貫通，是目前中國最大規模的以電影發行為核心競爭力的專業化電影公司。華誼給人留下印象最深的莫過于華麗明星陣容，藝人是華誼兄弟的重要資產。21世紀最貴的是人才嘛!
但人才流動性大且難以復制，能成為靈魂性的人物更要看天分，像馮大導演這樣的票房保證可遇而不可求。
我們不懷疑馮小剛和華誼的兄弟感情及法律合約效應，但是一個作為成熟的企業，更需要的是強大完善的體系，平臺，團隊。
胡明對記者說，華誼目前有兩大核心競爭優勢，第一個是電影，電視劇，藝人三大業務板塊聯動;第二是產業化的運營機制，這些在行業內都還算獨特。
《風聲》在這個節骨眼上成為了一個爭氣的作品，華誼可以理直氣壯的說:我們《風聲》沒靠小剛，票房也過2億了!
但中國電影制造缺乏品牌是個不爭的事實，這個品牌不是單指某某工作室，而是像《哈利波特》這樣拍出第一部，后面就接連推出叫座又叫好的系列片品牌。還有007活躍幾十年還能經久不衰的品牌。
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