——專訪中國證監會相關部門負責人
新華網北京10月29日電題：創業板開市五問——專訪中國證監會相關部門負責人
“新華視點”記者張旭東、趙曉輝
備受各界矚目的中國創業板市場30日將鳴鑼開市，28家公司股票由此拉開交易大幕，創造出中國資本市場的嶄新歷史。
在創業板開市前夕，中國證監會相關部門負責人29日接受了新華社“新華視點”記者的專訪，回答了“首日交易預案”“高市盈率”“公司上市前股權變動頻繁”“創業板與中小板差異”“未來發展思路”等社會上關注的五大焦點問題。
嚴控上市首日股價異常波動
［背景］證監會數據顯示，首批發行的28家企業凍結資金量達18709.43億元；總共募集資金154.78億元；首日可流通股數48931.2萬股。雖然28家企業同時上市，但鑒于中國股市長期有“炒新”傳統，而且上市企業總市值較低，市場人士普遍預測創業板首日交易可能會出現“爆炒”局面。
記者：對首日交易，監管層采取了哪些有效預防措施？如果出現爆炒，該如何應對？
證監會相關部門負責人：創業企業的規模較小，市值比較低，上市初期可流通部分更小，加之估值困難，股價波動幅度可能較大，股價也較容易被人為操縱。新股上市首日，往往容易吸引市場的高度關注，加上我國股市長期以來形成的“炒新”習慣，其股價波動的風險相對更高。從海外創業板情況看，創業板的股價波動幅度顯著高于主板市場。在NASDAQ市場，國內三大網站(新浪、網易、搜狐)在1999年至2004年間都經歷過巨幅波動，股價跌幅曾超過90%，股價漲幅也曾超過20倍。因此，總體上看，創業板股價大幅波動風險是一個常態，是創業板市場的固有特征之一。
為抑制創業板市場股價大幅波動，防止首日爆炒，盡可能控制相關風險，證監會擬主要采取以下三項應對措施：
——大力開展投資者風險教育。通過新聞媒體等手段強化投資者創業板風險教育的同時，還通過開展投資者適當性管理，簽署風險揭示書等程序，促使投資者充分認識創業板市場的固有風險，審慎參與創業板市場。
——嚴控上市首日盤中股價的異常波動。除了采取與中小板相同的常規性措施外，深交所還專門出臺規定：當創業板股票上市首日盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過20%時，深交所可對其實施臨時停牌30分鐘；首次上漲或下跌幅度達到或超過50%時，可對其實施停牌30分鐘；首次上漲或下跌幅度達到或超過80%時，可對其實施臨時停牌至14點57分。相關規定的主要目的是警示和防范創業板股票上市首日可能出現的過度炒作風險，提示投資者理性投資。
——增加交易所的一線監管職權，加強聯合監管，充實監管隊伍。深交所專門設計和開發了新的創業板監察系統；當股票交易出現異常，交易所可以對其實施特別停牌等綜合監管措施，并視情況采取進一步干預措施及上報證監會查處；對因創業板企業自身問題引發的股價異常波動，建立了監管機關和自律組織的聯合監管機制，對于交易所、地方證監局在日常監管中發現的問題，實施快速的反應機制，將情況及時反映到相關部門和機構，及時查處、及時制止，增強威懾力。
公司發行市盈率高低應由市場檢驗
［背景］數據顯示，首批上市的28家創業板公司，平均市盈率為56.7倍，而市盈率最高的鼎漢技術居然達82.22倍，遠高于A股平均水平。
記者：這些公司股票的發行價高市盈率的形成有哪些原因？根本癥結是否仍然在于發行制度？
證監會相關部門負責人：創業板新股發行定價是市場買賣雙方充分博弈的結果。在創業板啟動前，證監會推動了新股發行制度進一步市場化的改革，其中一個重要的內容就是證監會不干預新股發行的定價，完全尊重市場對發行人的估值結果。
首批上市公司經過了保薦機構綜合評估、優先推薦。發行詢價過程中，市場尤其是機構投資者對企業成長性普遍看好，并給出了相對主板較高的發行市盈率。從發行定價與機構投資者報價的對比情況看，首批企業的定價均接近各機構報價的加權平均數及從高到低排列的中位值，這說明發行人的定價充分考慮了市場的需求情況。從申購結果看，這28家公司網下的超額認購倍數平均為82.24，最低為大禹節水(32.67)，最高為愛爾眼科(173.72)，網上超額認購倍數平均為138.05，最低為華測檢測(79.37)，最高為安科生物(256.41)，仍較踴躍。
另外，28家企業的高市盈率是根據2008年業績計算的，如果考慮到企業的高成長性，市盈率水平會出現一定幅度的下降，投資者更多的應該關注公司的業績狀況，理性對待創業板市場投資，發行市盈率的高低最終應由市場去檢驗。
為提高創業板新股定價的透明度，證監會要求上市企業及其主承銷商詳細披露詢價對象的報價情況并分析定價的依據。同時，結合創業板投資者風險教育，要求每家公司在發行時，都作專門的新股投資風險特別提示，提醒投資者全面關注投資風險。
隨著市場的發展，證監會還將不斷改革和完善新股發行體制，推進進一步市場化的價格形成機制，強化市場的約束機制，優化市場的價格發現功能；繼續增強揭示風險的力度，不斷強化一級市場風險意識。
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