昨日，滬深兩市延續前日調整走勢繼續震蕩探底，股指分別下跌2.11%和2.08%，雙雙收出帶上下影線的陰線。至此，大盤日線已形成“三只烏鴉”的連陰組合。市場人士普遍分析認為，央行最新出籠的《中國貨幣政策執行報告(2009年第二季度)》中首次正式表態貨幣政策將動態微調，對剛剛經歷了7·29震蕩，已略顯脆弱的市場投資心態產生一定震懾作用，盤中一度3300點告急，恐慌殺跌跡象較為明顯。
動態微調早已有之
6月至今操作頻頻
其實，在此次央行明確表態要采取動態微調之前，近一個多月的時間里，國家政策已然有多項微調政策出臺，具體如下：
6月30日，央行加大公開市場操作力度，正回購利率年內首次走高，3天后央票利率也開始走高，7月7日開展的28天期和91天期正回購利率分別上漲5個基點；
7月9日，央行決定發行1000億央票，其中包括500億的1年期央票，1年期央票停發8個月后重啟，并創去年10月以來單次公開市場操作最高發行紀錄，截至7月末，1年期央行票據發行利率自7月9日重啟以來累計上升近20個基點；
7月14日，自該日起有媒體陸續報道央行向部分商業銀行發行定向央票；
7月17日，銀監會召開2009年第三次經濟金融形勢通報會，劉明康在會上指出要嚴守撥備覆蓋率底線，在年內必須將撥備覆蓋率提高到150%以上；并提出要控制房地產貸款風險，嚴格執行“二套房”標準，嚴格按規定執行住房按揭貸款首付款比例和貸款利率，對投資性住房要堅持首付高成數、利率嚴格風險定價和資信嚴格審查的原則，嚴格執行與借款人100%“面談”“面簽”制度，采取切實有效措施防范“假按揭”、“假首付”現象的發生；
7月30日至今，銀監會接連發布《固定資產貸款管理暫行辦法》、《項目融資業務指引》與《流動資金貸款管理暫行辦法》等征求意見稿。銀監會同時要求商業銀行“嚴格執行存款準備金率充足率”，國稅總局也出臺了要求“加強地產等領域稅收征管”等政策。
8月6日，央行發行2009年第三十三期中央銀行票據。本期票據期限3個月(91天)，發行量達到了超出市場預期的750億元。由于8月4日央行在公開市場中回籠資金1380億元。至此，8月第一周央行公開市場操作規模將至少達2130億元。央行此前反復強調的“微調”正成為現實，短期央行對市場資金面可能會保持“適度緊縮”。
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