短短一年間，債基的基金經理們可謂嘗盡人間冷暖。去年還是口口傳頌的對象，今年以來卻被冷落得幾乎無人問津。上半年，基民們大手筆贖回債基，因為其收益率與股基相比，“不值一提”。盡管不少債基希望能通過“打新”或投資轉債扭轉頹勢，但事實上在大多數業內人士眼里，未來債基或許存在結構性機會，但畢竟總體趨勢處于不利。債基仍需艱難熬冬。
缺乏趨勢性機會
股市越火，債基的寒意就越重。這種蹺蹺板效應在今年表現得很明顯，以至于一些業內人士這樣揶揄債基：“除了IPO重啟，沒有什么亮點了。”
德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，隨著貨幣政策由寬松向收緊趨向的明顯，以及通貨膨脹對利率政策的潛在影響，債基仍然處在一個不利的大環境中。在這種環境下，債基沒有大的趨勢性機會。“尤其是從債市的角度來看，債基從債市中獲取收益的不確定性很大。”江賽春說。
而債市近期以來的表現，則又給債基潑了一盆冷水。企債指數月K線圖上，已經連續拉出5根陰線，國債指數則有3根。而在日K線圖中，兩個指數的走勢則更加難看，陰線一根接著一根連綿不絕。在流動性泛濫的市場上，債市仍在失去投資者的歡心。
雖然債券基金的業績不能完全與債券市場行情劃等號，但從今年上半年看，債基的成績單確實有些尷尬。Wind統計數據顯示，截至8月3日，今年以來已有16只債基出現虧損，只有對股票投資比例較高的債基的收益率才相對較高。這在股基集體狂歡的今年，顯然無法讓投資者滿意。這也導致債基今年上半年出現了750億份的凈贖回，凈贖回量達到年初債基總量的40%以上。
或存結構性機會
這種不利的趨勢，使得債基的基金經理們有些束手無策。一些基金經理甚至將希望寄托在股市的回調上，大談當前股指的高風險。某基金經理認為，一旦股市出現大幅回調，投資者的熊市恐懼癥會再度發作，資金為了避險會再度流入債市，這或許是債基投資機會的來臨。
對此，江賽春表示，雖然債基整體上不存在大的趨勢性機會，但不排除會產生一些結構性機會。比如當前債市跌幅較大，可能會存在資金回流、逢低建倉的情況，從而使債基存在一定的投資機會。此外，IPO重啟后，新股發行速度明顯加快，對于債基來說，打新股也存在一定的獲利機會。
而好買基金的莊正表示，下半年，偏債基金的投資價值要明顯優于純債基金。他指出，現階段投資者不妨選擇那些追求絕對回報，通過控制股票倉位，下行風險控制良好的偏債型基金。由于偏債基金有一定比例的股票投資，在股市上漲過程中，其獲利能力也比純債基金要強。
不僅如此，可轉債、信用債也被視為債基下半年的投資利器。某基金經理認為，雖然債市總體偏弱，但一些可轉債、信用債仍然存在一定的投資空間，尤其在當前出現較大跌幅后，這些債券的潛在收益已較為可觀。
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