基金持股
意向近牛市高點
一項調查顯示，基金經理對未來3個月的持股比例建議升至78.9%，是23個月來的最高點，逼近07年7月牛市期間的80.06%。下半年投資策略報告中，基金全面唱多基調不變，多家基金公司均表示下半年投資機會多多。海富通風格優勢股票基金基金經理康賽波指出，A股的整體估值看來已經并不便宜。但是，上市公司半年報要好于之前預期，估值水平在不斷進行修正。
海富通風格優勢股票基金基金經理康賽波指出，目前，中國經濟加速復蘇的跡象已經明顯，下半年最值得關注的投資主題則是“加速復蘇后的選擇”。
市場趨勢目前難改
新近公布的二季度宏觀數據好消息頻傳，GDP增速已經達到7.9%，且PMI(采購經理指數)也持續上升，康賽波認為，A股市場的走勢已經先于經濟復蘇反應，經過半年多的上漲，盡管石油石化、銀行等權重板塊相對估值偏低，拉低了A股平均估值水平，但A股的整體估值看來已經并不便宜。但是，從上市公司發布的半年報來看，要好于之前預期，因此對上市公司盈利，估值水平也在不斷進行修正。
正在發行的嘉實回報靈活配置混合型基金經理趙勇認為，中國經濟持續恢復已經是確定性事件，在宏觀向上和流動性充裕的背景下，股市仍然處在上升的趨勢中。目前市場存在對下半年貨幣政策會不會轉向以及經過持續上漲后估值不再便宜等因素的擔憂，這些風險因素可能會導致市場出現回調，但目前還難以改變市場趨勢。
趙勇指出，盡管股市大幅反彈，但股票資產的內在價值仍比債券更具有吸引力。目前滬深300的預期內在收益率約為4.2%。相比十年期國債的收益率、房地產市場的租金房價比等，在目前階段，股票類資產仍較具投資吸引力。
對于后市的投資機會，基金經理還是普遍看好通脹載體的資產類行業。
博時第三產業基金鄒志新表示，對出口依賴和其他中間制造業繼續保持謹慎態度，而對杠桿的虛擬經濟代表性行業和通脹載體的實物資產特征行業繼續保持超配。因此三季度相對看好的行業將包括證券、保險、銀行、地產、白酒、啤酒、火電、鋼鐵等。從主題看，對于資產收購和推行股權激勵的公司存在顯著的機會，將從中積極尋找確定性的標的。
通脹令大宗商品攀升
天弘基金指出，從歷史經驗來看，伴隨著通貨膨脹的出現，大宗商品如石油、煤炭、有色金屬等的價格往往出現大幅攀升。而隨著未來通貨膨脹將逐步從預期轉變為現實，通脹環境下，石油、煤炭、有色金屬等資源類行業受益最大；此外，歷史規律表明，經濟復蘇中銀行及房地產一般能先行好轉，近期這兩個板塊的表現也體現了其受資金的青睞，雖然短期漲幅較高，但從中長期來看，依然具備投資價值。
國聯安基金表示，資本市場出現明顯泡沫也不容忽視。因此，在結構性通脹加劇經濟不平衡的預期下，三季度將緊抓結構性通脹主題，看好上游企業和有色板塊。
康賽波則表示，在當前流動性寬松的情況下，通脹預期很難扭轉。因此，與通脹預期密切相關的金融、地產與強周期行業的市場表現值得進一步關注。（吳倩）
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