首發限售股解禁數量首度超過股改限售股
據上海證券報報道，大盤能否繼續反彈，資金供求無疑成為影響行情的關鍵因素。從供給方面看，下半年限售股解禁量陡增，解禁規模達到6000億股，占全年總量比例高達85%，其中“大小限”將擔當主角。機構投資者普遍認為限售股減持對市場的壓力有所顯現。
下半年解禁量占全年85%比重
在今年上半年流動性充裕、投資者信心恢復的市場環境下，限售股解禁對股票二級市場的負面影響明顯弱化，絲毫沒有抑制住這輪波瀾壯闊的行情。不過，與上半年相比，后半年限售股的解禁數量明顯增加，可以說2009年的解禁股壓力主要集中在下半年。根據財匯金融統計，7至12月份兩市共有6000億股的限售股解禁，占全年解禁規模比例高達85%，較1至6月份1070億股的解禁規模環比激增4.6倍。按最新收盤價計算，下半年兩市解禁市值達到49446億元。其中7月份和10月份為下半年的兩個解禁高峰，解禁規模分別為1876億股（9524億元）和3320億股（20968億元）。
與此前“大小非”唱絕對主角不同的是，2009年下半年，市場將迎來首發限售股，即“大小限”的解禁洪峰。根據財匯金融統計，2009年下半年市場將迎來超過4800億股的首發限售股上市流通，占下半年6000億股的總解禁規模比例達到八成，首度超過了股改限售股的解禁數量。工商銀行、中國銀行和上港集團3只大盤權重股的首發限售股解禁量位居兩市前3位，均超過100億股，占各自總股本比例均超過六成。
值得注意的是，在A股市場IPO重啟的情況下，增量“大小限”又將進一步擴大，隨著時間推移，首發限售股對二級市場的壓力將越來越大。
機構判斷中性偏空
下半年如此大的解禁量是否會抑制住股市的反彈行情？從各家機構中期策略報告中看，大多認為下半年的解禁壓力對市場中性偏空，2009年下半年供求狀況難以樂觀。一改從前“心理影響大于實質影響”的判斷。
中信證券指出，下半年限售股解禁的壓力較為適中。不過，6月份以來，大宗交易的折價率趨于擴大，反映產業資本態度的預期趨于謹慎，大小非減持對于中短期市場運行的壓力開始有所顯現。海通證券的觀點更為悲觀，認為今年下半年供求狀況難以樂觀，限售股解禁高峰的到來與新股IPO重啟可能導致市場供求關系再度趨于惡化。中原證券指出，2009年下半年資金需求預期上升。后期伴隨IPO重啟、創業板推出，以及增發、配股的大舉進行，A股市場的資金需求會大增。上半年行情的展開過程中，流動性因素是相當重要的原因。2009年下半年，資金面能否跟上市場的需求，決定了A股市場后期反彈的高度。（張雪）
A股7月將迎解禁股小洪峰 市場影響或有限
統計顯示,A股市場將在7月份迎來今年限售股解禁的第一個小洪峰,合計有1875.22億股限售股上市流通,為年內限售股解禁第二高的月份。第二個洪峰將出現在10月份,到時將有多達3130.35億股限售股解禁上市流通。
不過,根據測算,7月份限售股對市場的實際影響或許和前幾個月并沒有較多差別。從7月解禁個股的具體數據看,解禁股數排名第一的中國銀行（601988.SH）多達1713.25億股,占7月全部解禁股數的比重達到91.36％,且其解禁股份全部為匯金公司所持有,在匯金公司此前仍在繼續增持的背景下,中行這部分限售股解禁后會被立刻拋售的概率很小。排名第二的保利地產（600048.SH）的情況也與中行類似,解禁股份全部為控股股東保利南方集團有限公司所持有,其到二級市場拋售的可能性并不大。而在扣除上述兩家個股的解禁數量后,7月解禁股數已降為145.36億股,和6月數據相仿。
除此之外,上周末國有股轉持有關文件的出臺也會在一定程度上減少實際解禁股份的數量。由于中國銀行、保利地產都屬于新老劃斷后上市的新股,其控股股東持有的10％股份將劃轉社保基金持有,同時還將延長3年的限售期。
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