鋁價走高推動各大鋁業上市公司股價受捧
產能的重啟及庫存的大量積累使鋁價面臨極大的下跌風險
進入6月份以來，包括中國鋁業、關鋁股份等在內的鋁業上市公司股價平均漲幅近20%，而鋁價的強勁態勢正是推動鋁業個股大漲的“功臣”。
6月來漲幅近20%
近十天以來，金屬鋁以罕見的強勢成為有色金屬品種中的“佼佼者”。倫敦期鋁價格從5月底以來的1415美元/噸，上漲至昨日的1626美元/噸，漲幅達到15%，而國內現貨價格同期也上漲了6%。相比之下，銅、鋅等其他金屬品種則幾乎維持在同一價位上。
在鋁價的推動下，各大鋁業上市公司股價受到了投資者熱捧。即便在昨日在有色金屬板塊集體走低的背景下，鋁業個股的跌勢也是有色板塊中最小，云鋁股份還成為極少數的上漲個股之一。
分析師發出警告
在市場熱捧鋁業股的同時，行業分析師卻發出了警告。
昨日，中國國際期貨分析師劉旭表示，雖然連日來鋁價大幅上漲，相關上市公司的股價也跟著上漲，似乎投資者都表現得很樂觀，但下游需求疲弱會對鋁價的反彈產生明顯限制。
同時，隨著國內越來越多的限制產能的重啟以及國際市場中金屬鋁庫存的大量積累，巴克萊等機構昨日也預警稱，這些因素將使鋁價面臨極大的下跌風險。鋁業上市公司“風光”背后存在“隱憂”。
鋁價后市承壓
供應增加形成威脅
包括巴克萊等機構連日來對鋁價頻頻發出預警，對鋁價能否保持目前的強勢狀態表示懷疑。
“金屬鋁的上漲可能是因為近期內部分數據好于預期從而讓市場更為期待經濟正在復蘇。”巴克萊在昨日的市場評論中表示，“但即便如此，表現最好的金屬鋁仍然缺乏基本面支持，尤其是考慮到近期不斷有閑置產能重啟的情況。”
據廣東南儲公司4月份的統計，去年金融危機中因需求減少而停產的產能至少已經恢復了10%，剩余的閑置產能也在恢復過程中。
“中國閑置產能重啟的可能以及大量庫存將使鋁面臨極大的下跌風險。而最新的倫敦鋁庫存激增3.8萬噸，因此我們認為未來鋁價將走低。”巴克萊表示。
此外，氧化鋁和原鋁連續數月的大規模進口也讓國內市場因過量供應而遭受擠壓。“中國市場在連續數月極度龐大的進口之后，已經得到了完全的供應。”高盛集團分析師安森·內森表示。
下游需求仍未恢復
而需求方面，記者昨日從廣東南儲了解到，由于需求并未明顯增加，而國內供應又十分充足，使得下游企業對鋁的需求也仍然持觀望的態度。
“本地庫存繼續上升，目前已達到16.2萬噸高位。市場流通貨源充足，但下游消費能力有限，就連炒作氣氛也很淡。”廣東南儲陳亮介紹稱。
能源價格反彈增加成本
而另一方面，由于能源成本在鋁企，尤其是電解鋁的成本中占有50%以上的比重，因此油價和煤炭價格的上漲在支撐鋁價的同時也將增加上市公司成本。
“占據鋁生產成本中較大比重的能源價格兩個月來明顯增長，這可能和鋁價的反彈背后有一定的相關關系。”標準銀行昨日表示。
高盛亞洲經濟學家孔慶影則表示，原先預計的因金融危機導致金屬生產成本降低三成的情況并沒出現，反而隨著美元的貶值而發生逆轉。（游鋒華、陳海玲）
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