據上海證券報報道，周三的A股故事分為上下集：上午演出的上集故事比較平淡；真正的精彩故事在午后展開，一波更比一波高。到下午3點收盤時，A股的上證指數上漲54點、漲幅1.99%。而在午后3點，港股亦上漲了3%（港股收市時間為午后4點）。當天的A股，地產與金融比翼齊飛，皆上漲了5%以上。地產股走強的標志性事件是：多家小地產股漲停，保利地產上漲近9%、萬科A上漲6%。金融股走強的標志性事件是：浦發漲停、招行上漲7%。此情此景，令我們有似曾相識的“牛市”感覺。感覺是靠不住的，但數據卻是可以相信的，我們今天就用最真實的數據來解釋為何近日股市連連上漲，而地產股為何又是首當其沖的領漲先鋒。
從“熱錢”說起
對于近日的A股、港股持續走強，原因可以從“熱錢”說起。花旗銀行最新研究報告指出，在過去的六個星期內，平均每周流入亞洲的資金特別是流入香港的資金，已經達到2007年牛市高峰每周流入的資金量水平。有統計顯示，過去四周新興市場的股票型基金涌入了120億美元新資金；此外，中國香港地區本輪熱錢規模或高達5380億港元。業內專家近日亦表示，中國香港地區正在成為國際資本流動的一個縮影，目前市場普遍存在的全球通脹以及新興市場將率先復蘇這兩大預期，將繼續推動熱錢涌入新興市場。對熱錢而言，有望率先復蘇的中國內地市場自然也頗具吸引力。
對通脹的預期
對于近日地產股持續走強，本人的觀點是：地產股上漲的最堅實基礎是市場對通脹的預期，而地產正是防通脹的首選武器。以下三組數據，從不同角度展示樓市復蘇正在到來。這亦是支持地產股走強的最忠誠數據。一起來看看。
（1）個人按揭貸款環比成倍增長。周三上證報在《5月新增貸款約5000億票據融資或現零增長》一文中披露：“5月份整個銀行業的新增貸款大概在5000億元左右。分析人士認為，與4月份類似，5月份貸款環比下降可能既有銀行加強風險控制的考慮，也受貸款需求減弱的影響。記者從多家銀行的地方分支行了解到，3月份以來，由于我國房地產市場回暖，樓市成交量大增，導致個人按揭貸款環比成倍增長，這正是5月份個人貸款增長較快的主要原因”。來自按揭貸款的數據應該是我們樓市最真實、最基礎的數據，“個人按揭貸款環比成倍增長”這一個現象，足以解釋近日地產板塊走強的原因了。
（2）境外資金3月或已微妙轉向。境內外匯儲備的變化也顯示，自今年3月起，資金流向似乎出現了微妙的變化。最近幾個月，由于熱錢大舉流入，香港股市和樓市大幅反彈。內地樓市和股市的持續升溫是否也與熱錢流入有關呢？股市的資金神秘難測，樓市的資金則相對可察。例如，5月中旬香港藍籌開發商恒隆集團有限公司在短短的一周內分別以人民幣45億元和4.15億元從大連和無錫市政府手中購買了兩塊土地，顯示出一些境外商業地產開發商已開始在中國低迷的市場中發現了價值。
（3）全國高端房頻遭哄搶。機構的數據顯示，幾乎在同一時間全國各地的高端住宅深藏著的消費能量都突然迸發。統計數據顯示，4月份，深圳的別墅銷售較去年同期增長了654.55%，而1、2、3月的增幅分別是16.9%、50.82%和36.11%；在北京，前4月別墅的銷售套數和成交面積分別較去年同期增長42.8%和48.4%；而在上海，4月的別墅銷售與供應比已經達到了1.59:1。熱銷的不只是別墅。易居中國的數據顯示，上海的高檔公寓近來銷售量也大幅激增，其中單價2萬元/平方米以上的中高檔公寓成交量大幅回升。5月前20天，上述高檔公寓成交面積達到了17.93萬平方米，是2月總成交量的近3倍。熱銷的場面并非僅限于上述一線城市。溫州、杭州、寧波等長三角地區二、三線城市的高端住宅，也出現了熱銷景象。分析人士稱，擁有大量閑置資金的民營企業家正在把高端住宅變成為他們的“高級儲蓄罐”，借以躲避可能來臨的通貨膨脹。
近日，萬科B連日上漲，其A-B股的價格已經悄然并軌。周三萬科A-B戲劇性地皆收盤于10.84元，區別只是：萬科B是10.84元港幣、而萬科A是10.84元人民幣。5月22日起至6月3日止的7個交易日內，萬科B已經上漲了20%；而同一時間段里，萬科A的漲幅僅11%。一般說來，港股、B股對熱錢的敏感度比A股更高一籌。
假如“通脹”真的來臨，你準備好了嗎？（黃碩）
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