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新股發行或于7月重啟 業界關注五大焦點
中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn  2009 年 05 月 31 日 
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5月30日,距證監會《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見(征求意見稿)》公開征求意見截止的時間6月5日(下周五)還有6天,證監會新聞發言人曾在新聞發布會上表示,意見稿結束征求意見且正式發布后即會安排新股發行,并將在主板率先啟動。6月5日征求意見截止后,下一步證監會就會正式公布IPO改革方案。國泰君安最新報告預計,按上述進度估計,意味著新股發行(即IPO)在7月份即可重啟,這早于市場的普遍預期。

目前市場各界最熱議話題就是,IPO到底應如何改?未來將怎樣深刻影響整個市場?即將到來的6月股市,又會作出如何反映?中小投資者怎么認識其中風險?

業界關注五大焦點

●“麻袋賬戶”現象會否重現?

證監會征求意見稿新方案規定,投資者申購新股時要有千分之一申購上限,而有業內人士表示,千分之一的比例太小,按這一比例,如果申購小盤股的話,算下來每個賬戶最高只能申購1萬股。如何防止通過多頭開戶規避千分之一比例限制的問題,否則“麻袋賬戶”的現象又會出現。

●如何破解“打新”熱潮?

清華大學經濟管理學院副院長廖理認為,新股市場化定價有助于縮小一二級市場的價差,降低申購新股的收益,緩解投資者對“打新”的追捧。

●如何選首批“吃螃蟹”公司?

業內人士認為,重啟IPO應該有一個緩沖的過程,應當選擇受周期性影響小、業績比較穩定的公司先發,這樣容易讓投資者逐漸接受。

●上市首日會否設漲跌幅限制?

目前,新股上市首日沒有漲跌幅限制。不過分析師鄧利認為,A股歷來有炒新的傳統,而新股遭暴炒的現象是與交易制度有關系的,為此,他也建議在新股上市當日設漲跌幅限制。鄧利表示,新股上市首日蘊含很大風險,管理層有必要對此進行一定的引導。

●改革如何落到實處?

安信證券董事長牛冠興認為,從投行具體業務來說,希望操作和細則上能夠繼續跟進。清華大學經濟管理學院副院長廖理也認為,如果把發行的定價權完全交給券商,就需要一個非常詳細的操作性指引。

兩類公司將受益

券商股:IPO重啟以及未來可能持續涉及資本市場完善的改革(例如創業板、股指期貨、融資融券等)都對券商有利,關注中信證券等券商股的交易性機會。

參股潛在IPO目標的上市公司。這些公司將受益于股權投資的市值提升。因為IPO重啟將是證券公司業績的催化劑。IPO重啟時間早于預期,使得承銷業務對證券公司業績貢獻也將超出預期。

6月操作指引:關注兩大時段

IPO新規正式發布之時

聯合證券策略報告顯示,IPO發行日之前,市場往往會出現中級調整,新股開閘后下跌幅度并不明顯,振蕩時間上可能持續1~3個月。所以,投資者要警惕證監會正式公布IPO改革方案后、新股正式開閘前,市場的短期調整。

五月份宏觀經濟數據公布前后

6月中旬,國家統計局將會公布CPI等一系列宏觀經濟數據。廣發證券認為,假如基本面數據稍遜于預期,那么,在IPO和宏觀經濟低于預期的雙重壓力下,市場短期估值壓力將更趨于明顯,A股行情推動力將漸現不足。

欲達到的階段目標

增強價格形成機制市場化力度,淡化對新股定價的窗口指導。

股份分配向有意向購股的中小投資者適當傾斜,提高其中簽率,緩解巨額資金申購新股狀況。(李成)

來源: 廣州日報

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