據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來A股共有28家上市公司完成了定向增發(fā)，合計(jì)募集資金達(dá)660.4億元。其中攀鋼鋼釩以91.27億元的定向增發(fā)成為今年“募資”最多的上市公司，而坐落于浙江省余姚市的寧波富達(dá)股份有限公司也緊隨其后，成功實(shí)現(xiàn)了向控股股東的定向增發(fā)。
定向增發(fā)之后，寧波富達(dá)的控股股東寧波城投持有上市公司76.95%的股份。這樣大比例的控股，難怪股吧里有投資者說：與其說是資產(chǎn)重組，不如說是借殼上市。
但寧波富達(dá)董秘陳建新并不贊同，他向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：此次重組有重要意義，對(duì)國有資產(chǎn)改革具有示范作用。
持股比例因增發(fā)突增50%
“一股獨(dú)大”股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理
2009年4月22日，寧波富達(dá)完成了以7.58元/股，非公開發(fā)行10億股的定向增發(fā)計(jì)劃。發(fā)行對(duì)象為其控股股東――寧波城建投資控股有限公司（簡(jiǎn)稱寧波城投），發(fā)行股份的數(shù)量為1,000,559,576股。
據(jù)資料顯示，寧波城投是寧波市國資委下屬國有控股集團(tuán)之一，承擔(dān)著政府賦予的城市建設(shè)職責(zé)。
寧波城投以其擁有的商業(yè)地產(chǎn)和住宅開發(fā)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括寧波城市廣場(chǎng)開發(fā)經(jīng)營(yíng)有限公司100%股權(quán)、寧波房地產(chǎn)股份有限公司74.87%股權(quán)、寧波慈通置業(yè)有限公司100%股權(quán)的資產(chǎn)與寧波富達(dá)擁有的寧波市自來水凈水有限公司90%股權(quán)和寧波楓林綠色能源開發(fā)有限公司25%股權(quán)進(jìn)行置換，差額部分以公司向?qū)幉ǔ峭斗枪_發(fā)行股份支付，上述資產(chǎn)置換差額部分為75.84億元。
在本次交易前，寧波城投持有寧波富達(dá)11,158.89萬股，占公司股份總額的25.09%，為公司控股股東。定向增發(fā)完成后，寧波城投持有寧波富達(dá)股份的比例增加至76.95%，仍為公司控股股東，存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
對(duì)于大股東持股突增了50%，證券界著名維權(quán)律師周愛文表示：“這是一個(gè)很特別的案例，現(xiàn)在大股東竟然持股超過了75%，股權(quán)過于集中，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)是不合理的。”
而寧波富達(dá)董秘陳建新卻對(duì)大股東贊賞有加，他表示：“大股東表示3年以內(nèi)不會(huì)減持，減持價(jià)格不低于每股15元，這是一個(gè)非常大風(fēng)險(xiǎn)的承諾。”
連續(xù)4年不分紅
董秘不贊成給小股民分紅
根據(jù)公司2008 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過的公司非公開發(fā)行股份認(rèn)購及資產(chǎn)置換協(xié)議書約定：“本次發(fā)行前的滾存未分配利潤(rùn)，將由本次發(fā)行前后的新老股東共享”，因此寧波富達(dá)擬定2008年度暫不分配，2009年中期將進(jìn)行利潤(rùn)分配。
根據(jù)資料顯示，寧波富達(dá)從2005年至2008年已經(jīng)連續(xù)4年沒有分紅，根據(jù)其2008年年報(bào)，公司擁有可供股東分配利潤(rùn)7868萬元，不分紅的原因是為了在2009年中期進(jìn)行利潤(rùn)分配。而公司2005年、2006年和2007年的年報(bào)中，不分紅的原因公司都表示是由于公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和技改項(xiàng)目的增加，對(duì)資金需求較大。
而隨著寧波城投持股比例的大幅增加，在2009年中期分紅中能獲益多少？
寧波富達(dá)董秘陳建新表示：“我們今年中期會(huì)分紅，雖然大股東持股很多，但是1毛多的分紅對(duì)于大股東來說是可以忽略不計(jì)的呀。我認(rèn)為對(duì)小股民分紅是不對(duì)的，打個(gè)比方，比如股民分了5毛錢或者1塊錢，是要除權(quán)的，其實(shí)本質(zhì)上一分錢都拿不到，只是價(jià)格往下調(diào)低了一些。”
未來將集中發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)
在資產(chǎn)置換前，寧波富達(dá)主要擁有小家電、房地產(chǎn)、自來水及水泥建材四大產(chǎn)業(yè)板塊。各板塊發(fā)展較均衡，主營(yíng)業(yè)務(wù)并不突出，其中自來水業(yè)務(wù)的獨(dú)立性不強(qiáng)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)未充分發(fā)揮控股股東寧波城投的優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)規(guī)模較小，且與寧波城投存在一定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
資產(chǎn)重組完成后，寧波富達(dá)將形成以房地產(chǎn)為主業(yè)，兼營(yíng)電器、水泥的業(yè)務(wù)格局。
在寧波富達(dá)2008年的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，除了水泥制造業(yè)主營(yíng)收入實(shí)現(xiàn)了31.26%的增長(zhǎng)以外，其它業(yè)務(wù)如家用電器、房地產(chǎn)、自來水等業(yè)務(wù)主營(yíng)收入均是負(fù)增長(zhǎng)。
董秘陳建新向記者表示：“此次交易是由上市公司首先提出的，我認(rèn)為這對(duì)于國有資產(chǎn)的改革具有示范作用。能夠?qū)匈Y產(chǎn)盤活，并且將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入上市公司，這是很好的機(jī)會(huì)。因?yàn)檫@樣可以實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)虛擬化而不虛假化，國有資產(chǎn)流通而不流失。”
“由于此次重組，寧波富達(dá)的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了十倍之多，我們第一季度凈利潤(rùn)增幅有150%。往后幾年我們可能會(huì)百分之幾百地增長(zhǎng)。我很看好公司未來的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，應(yīng)該說是具有罕見的利潤(rùn)空間的。因?yàn)橥恋氐牟豢稍偕裕瑳Q定了房地產(chǎn)行業(yè)的暴利。”（許潔）
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