二、宏觀經濟運行分析
2009年第一季度，我國國民經濟運行出現了積極變化，整體表現好于預期,擴大內需、促進經濟平穩較快發展的一攬子計劃已初見成效。消費較快增長，投資增速加快，國內需求穩步提高；農業形勢總體穩定，工業生產逐步企穩；社會信心提振，市場預期改善。但也要看到，我國經濟回升的基礎還不穩固，國際金融危機蔓延導致外部需求持續萎縮，經濟下行壓力仍然較大。第一季度，國內生產總值（GDP）為6.6萬億元，同比增長6.1%，增速比上年同期回落4.5個百分點；其中，最終消費、資本形成、貨物和服務凈出口對GDP的貢獻分別為4.3%、2.0%、-0.2%。居民消費價格指數（CPI）同比下降0.6%，上年同期為同比上漲8.0%。貿易順差623億美元，同比上漲53.6%。
（一）國內需求穩步提高，國外需求繼續萎縮
城鄉居民收入提高，國內市場銷售較快增長。第一季度，城鎮居民人均可支配收入為4 834元，同比增長10.2%，扣除價格因素，實際增長11.2%，增速比上年同期加快7.8個百分點。農村居民人均現金收入1 622元，扣除價格因素，實際增長8.6%，比上年同期回落0.5個百分點。國內市場銷售平穩較快增長。第一季度，社會消費品零售總額同比增長15.0%，扣除價格因素，實際增長15.9%，比上年同期加快3.6個百分點，處于近十年來的相對較高水平。
固定資產投資增長加快。第一季度，全社會固定資產投資增長28.8%，增速比上年同期加快4.2個百分點；扣除價格因素后，實際增長30.4%，比上年同期加快15.6個百分點。從項目增長情況看，第一季度，施工項目計劃總投資同比增長26.7%，增速比上年同期加快7.2個百分點；新開工項目計劃總投資同比增長87.7%，增幅比上年同期提高92.1個百分點。
對外貿易大幅下降。第一季度，我國實現進出口總額4 287億美元，同比下降24.9%。其中，出口2 455億美元，同比下降19.7%；進口1 832億美元，同比下降30.9%。實現貿易順差623億美元，同比上漲53.6%。第一季度，實際使用外商直接投資218億美元，同比下降20.6%。
（二）農業形勢總體穩定，工業生產增長企穩
第一季度，第一產業增加值4 700億元，同比增長3.5%，對經濟增長的貢獻率為3.5%；第二產業增加值31 968億元，同比增長5.3%，對經濟增長的貢獻率為43.8%；第三產業增加值29 077億元，同比增長7.4%，對經濟增長的貢獻率為52.7%。
農業生產開局良好，糧食播種面積增加。預計2009年全年我國糧食播種面積將達到10 814萬公頃，比上年增加135萬公頃。第一季度，豬牛羊肉產量為1 615萬噸，同比增長6.0%。第一季度，農產品生產價格（指農產品生產者直接出售其產品時的價格）同比下跌5.9%。農業生產資料價格同比漲幅為5.8%，盡管比上年同期大幅降低11.7個百分點，但仍高于農產品生產價格漲幅，農民增收難度加大。
工業生產增長企穩。第一季度，全國規模以上工業增加值同比增長5.1%，增幅較上年同期低11.3個百分點；其中3月份增長8.3%，增幅比前兩個月提高4.5個百分點。工業產品銷售率有所下降，第一季度為97.1%，比上年同期低0.6個百分點。中國人民銀行5000戶工業企業調查顯示，第一季度，企業總體經營景氣指數比上季下降5.2個百分點至7.5%，但下降幅度顯著減小；從企業庫存情況看，存貨指數在上年逐季下滑之后，本季度回升6.3個百分點，預示著企業生產可能即將步入活躍期。 354045505560651993.Q31994.Q11994.Q31995.Q11995.Q31996.Q11996.Q31997.Q11997.Q31998.Q11998.Q31999.Q11999.Q32000.Q12000.Q32001.Q12001.Q32002.Q12002.Q32003.Q12003.Q32004.Q12004.Q32005.Q12005.Q32006.Q12006.Q32007.Q12007.Q32008.Q12008.Q32009.Q1%存貨總體指數產成品存貨指數原材料存貨指數
數據來源：中國人民銀行。
圖 2 中國人民銀行5000戶工業企業存貨指數走勢
（三）居民消費價格同比下降
受基期因素等影響，居民消費價格同比下降。第一季度各月，同比CPI漲幅分別為1.0%、-1.6%和-1.2%，平均為-0.6%。分類別看，食品價格上漲0.5%，拉動CPI上漲0.1個百分點；非食品價格下降1.0%，拉動CPI下降0.7個百分點。從基期因素和新漲價因素看，基期因素影響較大。第一季度各月，基期因素分別為0.1%、-2.5%和-1.8%，平均為-1.4%；新漲價因素分別為0.9%、0.9%和0.6%，平均為0.8%。
專欄 5 正確認識價格指數
2008年以來，在國內外多種因素影響下，我國CPI走勢出現較大波動。2008年2月同比CPI漲幅達到8.7%的高點，之后漲幅回落，2009年2月開始出現CPI同比為負的情況。2009年3月，CPI同比下降1.2%，環比漲幅為-0.3%，比2001-2008年3月環比漲幅均值-0.6%高0.3個百分點。由此引發了對價格形勢的討論。有觀點提出，2月份以來，我國同比CPI漲幅已進入負值區間，并且可能持續數月，可以認為我國已經進入了通貨緊縮。也有觀點認為，我國存在一定價格下行的壓力，但尚未形成典型的通貨緊縮。還有觀點認為，主要經濟體央行實行類似量化寬松的貨幣政策，我國國內信貸也從2008年11月份開始持續快速增長，未來有通貨膨脹壓力。要準確地判斷價格走勢，必須要對價格指數和通貨膨脹、通貨緊縮的定義有正確認識。
衡量一個國家通貨膨脹或通貨緊縮的指標有很多，如居民消費價格指數（CPI），生產價格指數（PPI）和GDP縮減指數等。其中，最常用的是CPI。CPI用于衡量居民日常消費商品和服務的價格變動幅度，是貨幣政策決策參考的重要指標。CPI根據對比基期的不同，可分為同比、環比等價格指數。同比價格指數是以上年同月價格為基期的指數，環比價格指數是以上月價格為基期的價格指數。
同比價格指數反映價格水平在一年內的變化，可以較好地排除季節因素的影響，但不能反映價格變動的短期趨勢，存在一定滯后性。同比價格漲幅受基期因素和新漲價因素的影響。基期因素，也稱翹尾因素，是指在本年價格環比沒有任何上漲的情況下，由于上年累積的價格上漲所引致的指數上升。新漲價因素，是以上年12月價格為基期的指數，反映從上年12月到報告期的價格變動程度。以2009年3月為例，2009年3月同比CPI下降1.2%，主要是受翹尾因素影響。2009年3月翹尾因素為-1.8%；新漲價因素為0.6%。從2009年全年來看，2009年翹尾因素為-1.2%，這意味著即使2009年各月CPI環比為0，即沒有任何新的降價因素，2009年全年CPI也將下降1.2%。
月環比價格指數反映本月與上月相比價格水平上升或下降的幅度，反映了相鄰兩個月的價格變動，顯示了價格近期發展趨勢，是觀察短期價格變化趨勢的重要指標。但在使用該指數時要充分考慮季節因素的影響。比如春節前和春節期間，許多商品和服務的價格會上漲，帶動CPI上行，而節后會有所回落。
在判斷價格形勢時，除了正確認識價格指數，還要注意區分通貨緊縮（deflation）和去通貨膨脹（disinflation），通貨膨脹（inflation）和通貨復脹（reflation）。關于通貨緊縮，有不同的定義，單因素論認為總體價格水平持續下降即為通貨緊縮；雙因素論認為總體價格水平和貨幣供應量持續下降同時發生意味著通貨緊縮；三因素論則認為還應當具有經濟增長持續下降的特征才能稱為通貨緊縮。與通貨緊縮時總體價格水平持續下降不同，去通貨膨脹指的是通貨膨脹率的下降，通常在較高通貨膨脹之后發生，此時，許多前期快速上漲的商品價格可能快速回落，但總體價格水平仍在上升，只是上升速度大幅減緩。與通貨膨脹時價格總水平持續上漲不同，通貨復脹指的是通過增加貨幣供給等方式刺激經濟以走出通貨緊縮，它是在經濟衰退、價格總水平持續下降后經濟從谷底開始恢復、價格總水平開始回升的那段時間。一般而言，通貨膨脹與通貨緊縮相對，而去通貨膨脹則與通貨復脹相對。
總體看，在分析價格形勢時，必須綜合分析同比和環比價格指數，找出影響價格走勢的主要因素，并結合其他宏觀經濟指標走勢，謹慎判斷。
生產價格降幅大于居民消費價格。第一季度，工業品出廠價格同比下降4.6%，各月同比降幅分別為3.3%、4.5%和6.0%。原材料、燃料、動力購進價格同比下降7.1%，各月降幅分別為5.3%、7.1%和8.9%。農業生產資料價格同比上漲5.8%，各月漲幅分別為9.7%、6.8%和1.3%。
進口價格降幅大于出口價格。第一季度，進口價格各月同比漲幅分別為-10.6%、-17.6%和-18.5%，平均為-15.6%；出口價格各月同比漲幅分別為2.3%、-2.5%和-5.6%，平均為-1.9%。進口價格同比大幅下降主要是受國際大宗商品價格大幅下跌影響。第一季度，紐約商品
交易所原油期貨價格和布倫特原油現貨當季平均價格分別比上季度下降26.7%和19.8%，比上年同期下降55.7%和53.9%；倫敦金屬交易所銅和鋁現貨當季平均價格分別比上季度下降12.7%和25.7%，比上年同期下降55.7%和50.2%。
勞動報酬同比漲幅明顯回落。第一季度，全國城鎮單位在崗職工月平均工資為2 466元，同比增長13.4%，比上年同期回落4.9個百分點。其中，城鎮國有經濟單位為2655.7元，增長14.5%；城鎮集體經濟單位為1510.7元，增長16.1%；城鎮其他經濟類型單位為2344.7元，增長11.2%。
GDP縮減指數同比大幅回落。第一季度我國GDP為6.6萬億元，實際增長率為6.1%，GDP縮減指數（按當年價格計算的GDP與按固定價格計算的GDP的比率）為-2.4%，比上年同期回落10.5個百分點，比上年回落9.6個百分點。
推進資源性產品價格改革。國家發展和改革委員會根據完善后的成品油價格形成機制，并結合國際市場油價變化情況，先后兩次調整成品油價格。1月15日起，將每噸汽、柴油價格分別下調140元和160元；3月25日起，將每噸汽、柴油價格分別提高290元和180元。為更大程度地發揮市場在資源配置中的基礎性作用，需繼續完善資源性產品價格形成機制，改革和完善資源稅制度，適時出臺資源稅改革方案。
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