截至上周,平安、太保、國壽這三大保險集團(tuán)的2008年年報都發(fā)布完畢。盡管一如外界預(yù)期,因為去年資本市場大幅縮水,三家的盈利水平也“十去七八”,但不影響眾多券商機(jī)構(gòu)對他們做出的積極評價,保險股走出了相當(dāng)紅火的一波行情。
4月13日,太保在上海舉行面向分析師的2008年業(yè)績推薦會,集團(tuán)投資總監(jiān)楊文斌也作了最后一場“謝幕演出”,成為三大保險巨頭中最后一位離職的投資一把手。去年10月,深陷富通投資事件的平安首席投資官約翰·皮爾斯黯然離職,平安的首席投資官就此空缺。今年1月底,中國人壽首席投資官劉樂飛也“轉(zhuǎn)赴”中信證券,擔(dān)任中信產(chǎn)業(yè)投資基金的董事長。
“楊文斌的離職在意料之中,因為去年太保的投資業(yè)績過分糟糕,但我們關(guān)注的是,這三大巨頭不僅掌管著自己的保險資金,還有其他保險機(jī)構(gòu)的資金,缺少了投資一把手后,今年的投資將走向何方,是留給外界最大的懸疑。”4月14日,參加上述業(yè)績推薦會的一位券商分析師對本報記者表示。
離任各有原因
外界對楊文斌的離職沒有過多的關(guān)注,但太保未來一段時間內(nèi)不再設(shè)立投資總監(jiān)一職已成事實。太保2008年年報顯示,去年實現(xiàn)凈利潤(歸屬于母公司股東)13.39億元,業(yè)績下滑超過八成。去年保險業(yè)務(wù)收入940.16億元,較2007年增長26.6%。年報中同時披露,由于股市大跌和自然災(zāi)害引起的賠付,太保2008年的總投資收益為84.08億元,比2007年下降了69.6%,總投資收益也僅為2.9%。
“雖然三家公司的投資一把手離任各有原因,但不得不承認(rèn),去年各家慘淡的投資業(yè)績,或多或少成為三人離職的原因之一。”4月14日,一家券商機(jī)構(gòu)保險分析師告訴本報記者。
據(jù)記者了解,在4月9日太保第五屆董事會第八次會議上,楊文斌的投資總監(jiān)一職被免去。公告稱,新設(shè)的經(jīng)營管理委員會下的“資產(chǎn)負(fù)債管理委員會”,將履行公司在資產(chǎn)負(fù)債管理方面的決策職能,同時撤銷目前的投資管理部,成立資產(chǎn)負(fù)債管理工作小組,負(fù)責(zé)對公司資產(chǎn)負(fù)債及匹配情況進(jìn)行分析,上述機(jī)構(gòu)成立后,公司不再設(shè)立投資總監(jiān)職位。
無獨有偶,中國人壽在其首席投資官離職之后,也作了如出一轍的表述。
投資成懸疑
已經(jīng)少了投資一把手之后,三大保險巨頭今年的投資策略成為了一個懸疑。
4月9日平安資產(chǎn)管理公司董事長陳德賢接受本報記者采訪時,透露了平安目前所持有股票的市值大約在400億元左右,另外債券、基建、央票、基金等投資資產(chǎn)大約在4500億元左右。總經(jīng)理張子欣也表示,將在震蕩中尋找波段投資機(jī)會。
在太保4月13日的業(yè)績推薦會上,太保董事長表示,“我個人認(rèn)為今年的權(quán)益類資產(chǎn)(投資)要比去年好,因為去年是單邊下跌市場,防不勝防,今年是一個箱形的運(yùn)作,應(yīng)該說今年的機(jī)會比去年多,權(quán)益類中股票的占比會適當(dāng)擴(kuò)大”。
“這多多少少可以透露出兩家保險公司今年的一些投資思路。至于國壽,其一貫實行低調(diào)的投資風(fēng)格,還是走一步看一步,不過平安已經(jīng)在今年一季度進(jìn)行了加倉,應(yīng)該獲得了可觀的投資收益,國壽次之,太保最低。”東方證券保險分析師王小罡表示。
國金證券分析師茅偉也表示,太保去年四季度單季度虧損,凈資產(chǎn)也有所下降,壓力主要來自于海通證券股權(quán)價值的縮水。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主動調(diào)整,每股權(quán)益類資產(chǎn)指標(biāo)在三家上市公司中最低,雖然會更穩(wěn)健,但缺乏進(jìn)攻性。
記者觀察
太保投資艱難前行
從2007年11月到任,到2009年4月離任,楊文斌在太保集團(tuán)投資總監(jiān)這個位置上只呆了一年半,在外界看來,多少有點宿命味道。
4月13日下午兩點,太保集團(tuán)面向分析師的2008年業(yè)績推薦報告會上,楊文斌面對“為何四季度賣股”的責(zé)問時,表示預(yù)見2009年依舊是震蕩市,選擇賣股是為了“小步快跑、落袋為安”。他同時表示,太保會根據(jù)市場波動情況,靈活把握加倉機(jī)會,債市的波動也可能會提供投資機(jī)會。另外,無擔(dān)保債以及基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃放開后,這兩大領(lǐng)域也將成為太保的重大投資方向。這是楊文斌在太保投資總監(jiān)任上的最后一場“演出”,也留給了外界很大的想象空間。
4月14日,上海一家保險公司投資部老總告訴記者,太保自此將告別擁有投資總監(jiān)的時代,這意味著太保將進(jìn)入一個重新設(shè)立投資架構(gòu)的階段性過程,將直接影響今年資本市場上的投資收益。
“調(diào)整投資策略是第二位的,組建新的投資團(tuán)隊才是太保要做的第一件事。”王小罡認(rèn)為。在他看來,楊文斌的離職跟太保去年的投資業(yè)績有關(guān)。去年第四季度大幅減少股票倉位,折射出公司在四季度浮虧兌現(xiàn),大量成本低于現(xiàn)價的可供出售類權(quán)益資產(chǎn)被拋售,虧損也被計入利潤表。
記者同時發(fā)現(xiàn),在三家保險公司中,太保權(quán)益類投資陣線的收縮也是最激進(jìn)的,由2007年末的22.81%下降至2008年末的4.72%。其中,減倉重點是股票,從12.08%驟減至1.85%,證券投資基金則從10.64%降至2.77%。
“平安的投資架構(gòu)和團(tuán)隊是三大保險集團(tuán)中最好的,約翰·皮爾斯的離職對平安的影響很小。國壽方面,劉樂飛因個人原因離開,對公司也不會有太大影響。雖然三家保險集團(tuán)都沒有了投資總監(jiān),但楊文斌的離職對太保的影響最大,是對其投資策略的一個考驗。” 王小罡稱。
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