1982年股市走牛，股價(jià)上漲。巴菲特在整個(gè)1982年都沒(méi)有能以合理的價(jià)格買(mǎi)到好的公司。為改變無(wú)股可買(mǎi)的被動(dòng)局面，巴菲特花錢(qián)登廣告求購(gòu)公司，并公布了條件：
“我們對(duì)具有以下條件的公司有興趣：
1巨額交易每年稅后盈余至少有五百萬(wàn)美元；
2持續(xù)穩(wěn)定獲利我們對(duì)有遠(yuǎn)景或具轉(zhuǎn)機(jī)的公司沒(méi)興趣；
3高股東報(bào)酬率并甚少舉債；
4具備管理階層我們無(wú)法提供；
5簡(jiǎn)單的企業(yè)若牽涉到太多高科技，我們弄不懂；
6合理的價(jià)格在價(jià)格不確定前，我們不希望浪費(fèi)自己與對(duì)方太多時(shí)間。
我們承諾完全保密并盡快答復(fù)是否感興趣，通常時(shí)間不超過(guò)五分鐘。”
1978年巴菲特在給股東的信中曾提出：
“只有當(dāng)以下條件都符合時(shí)：
(1)我們可以了解的行業(yè)；
(2)具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力；
(3)由才德兼?zhèn)涞娜耸克?jīng)營(yíng)；
(4)吸引人的價(jià)格。
我們才會(huì)把資金投放進(jìn)去。”
事實(shí)上，1978年所述的四個(gè)條件與1982年廣告中公開(kāi)的六個(gè)條件本質(zhì)上完全相同，后者是前者的細(xì)化和具體化。
巴菲特不止一次地說(shuō)：“以合理的價(jià)格買(mǎi)好公司就會(huì)必然掙錢(qián)”。所以，什么是好公司是非常關(guān)鍵的問(wèn)題。
巴菲特直截了當(dāng)?shù)匕延芰ψ鳛榕袛嗍欠窈霉镜暮诵模鶄€(gè)條件都是從不同的側(cè)面揭示好公司的盈利能力應(yīng)具備什么特點(diǎn)。
其中，第一個(gè)條件是好公司必須每年盈利，且盈利要達(dá)到一定規(guī)模。第二個(gè)條件強(qiáng)調(diào)的是盈利必須要有持續(xù)性和穩(wěn)定性。第三個(gè)條件強(qiáng)調(diào)的是盈利要有效率，所獲取的盈利必須盡可能少地耗費(fèi)資金和資源。也就是說(shuō)，好公司投入產(chǎn)出比一定要高。并且不依賴(lài)大量的負(fù)債，不是靠放大投資人的風(fēng)險(xiǎn)、刀口舔血來(lái)獲得高額盈利。
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