繼上周交通銀行、深發(fā)展披露2008年年報后，備受關(guān)注的中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行的年報將在本周相繼登場。投資者高度關(guān)注息差收窄對其利潤有多大影響？撥備率的提高會壓縮其利潤嗎？壞賬率是否有所提升？對外投資計提的減值準備是多少？特別是受次貸影響最深的中行對其利潤到底會有多大影響？三大行的年報公布后市場會做出怎樣的回應？
三大行利潤有望增3至5成
盡管三大行沒有公布2008年業(yè)績預告或快報，但從已有的數(shù)據(jù)來看，其業(yè)績增長仍有保障。
信貸增加、存貸利差較大仍是三大國有商行主要的盈利來源。12月份數(shù)據(jù)顯示，我國貸款余額大幅增加，M1、M2增速在連續(xù)7個月大幅下降后出現(xiàn)反彈。
分析人士指出，高于預期的貸款增幅說明商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務出現(xiàn)較大增長，盈利能力有望提升。其中，大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款是主要推動力，相關(guān)業(yè)務占比較高的大型銀行被看好。
工商銀行的數(shù)據(jù)也顯示，2008年工行加快了信貸投放，全年新增人民幣貸款5300多億元，同比多增1660億元，增幅為14.2%，貸款增量居同業(yè)首位，這也是工行歷年來投放最多的一年。建設(shè)銀行2008年的新增貸款也明顯超過往年，其中基本建設(shè)貸款全年新增近2000億元、流動資金貸款和貼現(xiàn)業(yè)務新增約1500億元、個人類貸款新增約1000億元。
從去年三季度報表看，三大行的三季度利潤都已超過2007年全年。因此，假若去年第四季度業(yè)績保持平穩(wěn)，三家銀行的去年全年利潤同比將增長30%-50%。
息差收入是利潤主要來源
2008年9月以來，中國轉(zhuǎn)入降息周期，短短3個月時間里，存貸款基準利率大幅下降216bp。這令以存貸利差為主要收入來源的商業(yè)銀行開始面臨凈息差下降的壓力，這個壓力將會在今年顯現(xiàn)。
以上周已經(jīng)披露年報的交通銀行、深發(fā)展為例，交通銀行的凈利息收入占營業(yè)收入的比重為85.62%，深發(fā)展則占86.8%。交通銀行2008年實現(xiàn)凈利潤284.23億元，比上年增長38.56%。交行是一家以對公業(yè)務為主、息差為主要收入來源的商業(yè)銀行，中間業(yè)務的比重仍低于工中建三大行。2008年實現(xiàn)凈利息收入656.36億元，比上年增長22.13%，在營業(yè)收入中的占比85.62%，是業(yè)務收入的主要組成部分。非對稱的降息加上存款定期化、信貸需求減弱帶來的利率下浮以及房貸新政，將對2009年后的凈利息收入產(chǎn)生明顯不利的影響。深發(fā)展2008年實現(xiàn)營業(yè)收入145.13億元，比上年同期增長了34.28%。全年的凈利潤為6.14億元，較上年同期下降76.8%。營業(yè)收入的增長主要還是緣于公司的凈利息收入，凈利息收入126億元，比上年同期增長31%，占營業(yè)收入的86.8%。
不良貸款增幅令人擔憂
適度寬松的貨幣政策，促使銀行的貸款增速加快，但同時不良貸款也會增加。交通銀行2008年四季度不良貸款出現(xiàn)雙升。盡管交行核銷了部分不良貸款，但不良貸款率仍從三季度末的1.75%上升到年末的1.92%，2008年四季度資產(chǎn)質(zhì)量明顯下降。根據(jù)安信證券的測算，從不良變化的情況來看，2008年四季度資產(chǎn)質(zhì)量有拐頭的傾向，單季不良率由三季度末的1.75%上升到年末的1.92%，單季不良余額上升約27億元。加回核銷的貸款，上半年不良余額上升8.61億元，下半年上升38.7億元(主要集中在四季度)。交行表示，去年四季度在紡織、鋼鐵等行業(yè)的貸款不良上升較快，這幾個行業(yè)正是去年受到經(jīng)濟危機影響較為明顯的行業(yè)。
深發(fā)展年報顯示，2008年第四季度進行了一次特別的大額信貸撥備與核銷，計提撥備56億元，同期核銷呆賬貸款94億元，由此撥備覆蓋率從48.28%猛增至105.14%，撥備充足率由127.2%增至365%，不良貸款率從5.64%降至0.68%，不良貸款余額19.28億元，較2007年末下降105.48億元，核銷貸款的絕大部分為該行2005年以前發(fā)放的歷史不良貸款。這也是深發(fā)展2008年全年凈利潤為6.14億元，較上年同期下降76.8%的主要原因。
撥備覆蓋率提高影響有多大
銀監(jiān)會繼去年底要求商業(yè)銀行提高撥備覆蓋率(撥備/不良貸款余額)之后，今年初又提高了標準。按照新口徑，工、農(nóng)、中、建、交五大商業(yè)銀行的撥備覆蓋率由去年底130%提高到150%，股份制銀行大致仍按照150%執(zhí)行。從去年三季報看，中行、工行、建行和交行的撥備覆蓋率分別為121.49%、121.16%、119.41%和113.84%。交行撥備覆蓋率從去年三季報的113.84%陡然增至去年年報的166%，就是執(zhí)行了這個標準。
不過，按國信證券的一份測算，如果國有銀行將去年撥備覆蓋率提高到150%，且今年繼續(xù)維持這一比例，那么這一調(diào)整對去年銀行業(yè)績增速的負面影響在6至18個百分點，對今年業(yè)績的影響很小。
值得注意的是，外資評級公司近日紛紛“看空”中國銀行業(yè)。三大評級公司標普、惠譽和穆迪均認為，中國銀行業(yè)在2009年或?qū)⒚媾R資產(chǎn)質(zhì)量下降、不良貸款增加與利潤大幅減少的局面。穆迪評級上周一將中國銀行業(yè)展望為“負面”；惠譽同日表示，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟增長壓力日趨顯現(xiàn)，且更依賴于銀行資金支持，銀行貸款高速增長將使銀行業(yè)今年面對諸多挑戰(zhàn)，資產(chǎn)質(zhì)量中期展望不容樂觀。
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