中國移動：政策支持
對中國移動來說，獲頒TD-SCDMA牌照，終端的匱乏和商用網絡運營經驗的不足，將是其面臨的主要威脅，而利好則是政策的支持。
“目前市場上供應的TD手機仍只有30余款，其價格比GSM的同類手機高40%-50%，且質量和性能也存在一定的問題。”陳志堅指出，TD試商用以來，用戶對手機的直接投訴超過了總投訴量的40%，而用戶對網絡質量的投訴，大部分也是手機問題。
“中國移動在3G發展的初期將在很大程度上受制于終端和網絡的不成熟。”陳志堅一言概之。
在陳志堅看來，對擁有自主知識產權TD-SCDMA牌照的中國移動，發展3G的利好就是政策支持，因此監管部門對TD將持積極支持的態度，如試點中的號碼可攜帶已明確規定，TD用戶是不允許攜號轉網的。
■電信設備業：3G產業鏈最前端
與電信運營商的受益稍稍滯后不同，中國本土電信設備業將是3G牌照發放的最直接受益者。事實上，在3G牌照發放之前，三大運營商的相關投資已經展開。在未來兩年約2800億元的3G投資中，本土設備商將獲得更多的市場份額，其中，中興通訊(000063)和武漢凡谷(002194)為諸多券商分析師一致看好。
國金證券通信設備行業分析師陳運紅經過測算預計，未來三年（2009-2011年）3G網絡設備（基站和核心網）投資規模約為886億元。從投資進程看，3G投資呈現前高后低的趨勢，預計3年投資規模預計分別為342億元、266億元和278億元。
從終端手機發展規模上看，陳運紅預計2009-2011年，3G手機市場規模分別為726億元、1180億元、1101億元。
“通訊設備行業將收益明確。”國都證券研究員姜瑛指出，由于通訊設備行業內的上市公司仍以內需型為主，電信投資的增加將直接拉動上市公司的產品需求和業績增長。
“未來通訊設備板塊上漲的動力將來自于真實的業績，因此應從電信投資的規模大小和設備廠商的受益順序考慮。”基于這樣的分析，姜瑛的觀點是主設備廠商是最大的受益者，光纖光纜子行業仍然維持較高的景氣度，而網絡優化和支撐、增值服務等廠商則存在一定的不確定性。
與之類似，天相投資分析師康志毅指出，從3G啟動受益的子行業看，核心網、光纖光纜、配線設備最先受益，接入網設備次之，之后為網絡優化、測試設備以及網管軟件，終端、運營商受益的時間序列略偏后，增值服務及運維服務提供商最后受益。
按康志毅的歸納，3G主設備廠商相應的上市公司包括中興通訊、*ST大唐(600198)、南京熊貓(600775)和射頻器件生產商武漢凡谷；光纖光纜、光通信行業的上市公司有亨通光電(600487)、中天科技(600522)、烽火通信(600498)和長江通信(600345)；網絡配線行業上市公司僅新海宜(002089)一家；網絡優化行業上市公司包括三維通信(002115)和奧維通信(002231)；網絡測試行業上市公司也僅中創信測(600485)一家。
康志毅眼中最后受益的手機終端所涉及的相應上市公司則有三家，分別為波導股份(600130)、*ST夏新(600057)和東方通信(600776)。
◎ 投資策略
內需帶來超預期增長
中信建投行業分析師陳政建議重點關注可能在擴大內需政策背景下獲得超預期增長機會的公司，包括系統設備領域的中興通訊、基站射頻器件領域的武漢凡谷（公司向華為、中興提供基站射頻器件，將隨華為、中興份額走高受益），光通信領域的烽火通信和亨通光電。
綜合各方面因素考慮，諸多券商行業分析師一致認為，作為通信主設備提供商的中興通訊和射頻器件生產商武漢凡谷最具投資價值。
國金證券分析師陳運紅經過測算預計，中興通訊2009年收入預計為529億元，每股收益預計為1.79元；預計武漢凡谷2008年－2010年公司收入預計分別為13.7億元、17.2億元、25億元，同比增速為33.2%、26.1%、45.26%；2008年－2010年，公司每股收益預計分別為0.698元、0.900元和1.25元，同比增速分別為30.02%、28.9%和39.18%。
去年11月反彈以來，中興通訊和武漢凡谷的漲幅已分別達74%和42.5%。同期深圳成指漲幅為18.5%。
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