通脹已成全球公敵，我國今年前5個月的CPI也同比上漲了8.1%，而一年期銀行存款利率還停留在2007年底4.14%的水平，居民儲蓄持續(xù)貶值。
“針對通貨膨脹的嚴(yán)重程度，金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)在必要時重新開辦居民保值儲蓄”。國家統(tǒng)計(jì)局總工程師鄭京平日前撰文指出。
由于擔(dān)心熱錢涌入等綜合性宏觀因素，央行加息遲遲沒有落子。而在此背景下推出保值儲蓄，鄭京平認(rèn)為，不僅可以幫助民眾抵消物價(jià)上漲所帶來的隱性損失，而且對刺激消費(fèi)、安定民生不無裨益，對生產(chǎn)領(lǐng)域的沖擊也相對較小。
據(jù)悉，我國曾于上世紀(jì)50年代初和80年代末至90年代中，兩次實(shí)行居民保值儲蓄，為解決居民儲蓄存款利率倒掛（即負(fù)利率）問題，改變居民通貨膨脹預(yù)期，對穩(wěn)定居民儲蓄消費(fèi)行為、抑制通貨膨脹，發(fā)揮了十分重要的作用。
如果形勢需要，仍有必要第三次推出居民保值儲蓄。鄭京平建議，根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)外情況的不同，這次只要對2年 （至多放寬到1年）以上的長期儲蓄存款實(shí)行保值。這樣做，一是抑制通貨膨脹的作用與對居民儲蓄存款全部實(shí)行保值的作用大體相當(dāng)，而政府為此所支付的成本卻大大降低。二是可以防止熱錢流入，因?yàn)橐环矫妫瑹徨X一般不會作為長期儲蓄存款；另一方面，可以避免由于大幅提高儲蓄存款利率或人民幣單邊升值等抑制通貨膨脹措施導(dǎo)致的熱錢涌入.
更重要的是，根據(jù)鄭京平的測算，目前推出保值儲蓄國家財(cái)力能夠承受得起。至2008年2月末，居民人民幣儲蓄存款余額為18.7萬億，其中定期存款11.7萬億（占62.6%）。假設(shè)在定期存款中，1年期以上的存款為65%，則為7.6萬億。當(dāng)年通脹率達(dá)到8%時，扣除現(xiàn)有儲蓄存款年利率4.14%，保值貼補(bǔ)率為3.86%，保值補(bǔ)貼款大約為2900億元，只相當(dāng)于2007年財(cái)政收入的5.7%。如果只對兩年期以上的居民儲蓄存款實(shí)行保值，則保值補(bǔ)貼款還要少一些。必要時，還可以通過提高存款利率，從而降低保值貼補(bǔ)率，降低財(cái)政負(fù)擔(dān)。
不過，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授在接受本報(bào)采訪時表示，當(dāng)前推出保值儲蓄稍嫌早些。上世紀(jì)90年代，我國出現(xiàn)了惡性通貨膨脹，1993、1994和1995年，我國CPI曾分別高達(dá)14.7%、24.1%和17.1%。“現(xiàn)在的通脹與90年代的通脹從絕對數(shù)量來講是不能相比的”，郭田勇分析說，隨著基數(shù)的加大，CPI增長率不是往上走而會往下降，盡管目前實(shí)際利率為負(fù)，但政府也在采取措施往下降，因此，現(xiàn)在推出保值儲蓄還為時過早。“當(dāng)然，如果未來通脹沒有得到有效控制，或者攀升到兩位數(shù)水平，那確實(shí)是應(yīng)當(dāng)考慮的。”
中歐國際工商學(xué)院許小年教授也向本報(bào)記者表示，目前沒有必要推出保值儲蓄，因?yàn)橥瞥鲋笕绻浵聛磉€要再減，不如加息。如果因?yàn)榧酉?dān)心熱錢流入，那就應(yīng)當(dāng)在加息的同時，讓人民幣大幅升值。
中國人民銀行研究局研究員鄒平座表示，據(jù)他所知，目前金融監(jiān)管層以及商業(yè)銀行還沒有考慮保值儲蓄的事情，但他認(rèn)為這種提法并不是沒有道理。
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