年初的時候，商品市場在大豆和原油帶領下再度全面活躍。市場普遍憧憬農產品走出一輪大牛市，也期待黃金和金屬能受到原油的鼓舞創出新高。但目前看來，除了原油仍維持強勁上揚的趨勢外，黃金、金屬以及大部分農產品走得比較猶豫。隨著上半年即將過去，原本不是很確定的商品實際供需格局開始逐漸明朗。另外國際和國內市場也發生一些新的變量因素，這些給下半年的商品市場走勢帶來了較大的調整壓力。
農產品方面，聯合國在5月22日發布報告預計今年全球糧食生產有望取得大豐收。聯合國糧農組織在最新一期《糧食展望報告》中說，由于種植面積增加和重要糧產區氣候不錯，全球小麥預計今年將比去年增產8.7%。而作為全球近一半人口主食的大米，今年有望增產2.3%。綜合計算，今年全球糧食產量將增加3.8%。盡管報告同時指出，由于需求持續增長、種植糧食花費大以及各國補充糧倉儲備等因素，糧價不會狂跌，價格不可能跌回到以前的低水平。但是我們可以看到，從美國到歐盟，從小麥到大米，產量都有一定的增加。而在5月初，國內有關方面也預計夏糧豐收在望。這些會放緩投機資金進入農產品市場的步伐。而且更關鍵的是，在上半年貧窮國家出現的大米短缺引發的社會動蕩中，各國政府以及聯合國開始高度關注可能面臨的糧食危機。而且受到玉米漲價的打擊，美國乙醇類股票普遍走勢不盡如人意。同時美國的乙醇能源消耗原糧，對全球糧價上漲推波助瀾。聯合國官員一直指責美國乙醇能源是“反人類罪”。這些潛在的政治因素會使得各國對待農產品上漲不會完全坐視不理，更難接受農產品價格像金屬一樣出現幾倍的上揚。
在金屬和能源方面，銅的走勢還不確定是否在構筑較大的頭部，原油還在高歌猛進。但是美國經濟短、中期前景具有不確定性，而國內經濟已經在減速。目前受投機資金推動和美元弱勢的影響，可能原油、黃金這些強勢品種還有希望繼續創出新高，但是下半年大級別調整的壓力也越來越大。
目前市場已經有輿論開始從樂觀轉向悲觀。比如雷曼兄弟警告稱，商品價格迭創紀錄高位，正吸引大量新資金流入該市場，面臨資產泡沫風險。盡管在目前，金融資金暫時自我持續的特點可能意味著商品價格仍有上漲的潛力，但泡沫年底有可能破裂。雷曼的觀點只是一個大方向的觀點。破裂究竟是形成頭部的終結，還是上升的大級別調整也沒有明確把握。但是正如次按危機所顯示的一樣，價格最后的狂升往往是投機資金推動，而投機資金最擔心市場信心逐漸消失和面臨不確定性，目前看基本面供需因素帶來的做多信心不足，很有可能引致下半年商品市場調整。
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