上周基礎(chǔ)股票市場震蕩下行，基金凈值下跌。震蕩市道中，開放式基金持有者仍應(yīng)適當(dāng)增加組合防御性，持有中低風(fēng)險的基金組合，待基礎(chǔ)股票市場走勢進(jìn)一步明朗后再考慮提高高風(fēng)險基金的比例。對于封閉式基金，投資者宜擇機逢高減持。
股市震蕩 基金凈值下跌
上周基礎(chǔ)股票市場繼續(xù)震蕩，滬深兩市基金指數(shù)雙雙下跌。截至上周五，上海基金指數(shù)收于4320點，跌幅為-6.11%；深圳指數(shù)收于4265點，跌幅為-6.69%。周總成交量約33.6億份，換手率約為4.46%，日均成交量5.6億份，較前周9億份繼續(xù)萎縮。上周全周有交易的封閉式基金共33只，價格全部下跌。全部封閉式基金整體折價率回升至19.99％，3年內(nèi)到期的短期基金整體折價率升至9.72％，到期期限超過3年的長期基金整體折價率上升至20.82％。
截至上周五，折價率在20%-30%之間的封閉式基金增至19只，折價率在10%-20%之間的基金10只，折價率在10%以下的基金4只。剩余期限相關(guān)的折價率整體結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。
創(chuàng)新型封閉式基金方面，瑞福進(jìn)取上周凈值下跌10.26%，價格下跌4.44%，溢價水平回升至29.15%。大成優(yōu)選折價率則升至12.39%。瑞福進(jìn)取在本輪上漲行情中借助其杠桿效應(yīng)取得了可觀漲幅，但也正是由于杠桿效應(yīng)的存在，使得其價格波動高于其他基金的價格波動，甚至高于基礎(chǔ)股票市場指數(shù)的波動。一旦市場下跌，杠杠作用也會加大其價格下跌幅度，提醒投資者注意風(fēng)險。同時，瑞福進(jìn)取上周25.5%的換手率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他封閉式基金3.5%的平均水平，顯示了投資者對此只基金的投資策略更多地傾向于短線投資，因此中長期投資者更應(yīng)注意資金短線炒作對基金價格帶來的沖擊。
受基礎(chǔ)股票市場指數(shù)下跌影響，上周各類偏股型基金的凈值均表現(xiàn)為不同程度的下跌，各類主動投資的偏股型基金跌幅由大到小依次為穩(wěn)定股票（-5.28%）、靈活股票（-4.95%）、封閉式（-4.69%）、靈活混合（-4.48%）、穩(wěn)定混合（-3.38%）。若以滬深300指數(shù)（-6.63%）為比較基準(zhǔn)，主動投資偏股型基金均獲得了超額收益。被動投資的指數(shù)型基金和ETFs上周凈值跌幅分別為-5.82％和-5.91%。
增配中低風(fēng)險基金
對于基金投資者來說，在市場未來走勢尚未明朗的情況下，重點仍是控制系統(tǒng)風(fēng)險。在資產(chǎn)配置層面，高風(fēng)險資產(chǎn)的比例不宜過高，建議加大配置中低風(fēng)險如混合型基金和債券型基金的比例；同時配置一定比例的貨幣型基金，以保持整體組合的流動性水平，在市場變動時便于低成本調(diào)整組合結(jié)構(gòu)。
在偏股型基金標(biāo)的選擇層面，除選擇質(zhì)優(yōu)基金公司旗下的業(yè)績穩(wěn)定的基金之外，還應(yīng)特別關(guān)注基金一季報的重倉行業(yè)，選擇防御性行業(yè)配置的基金，注意規(guī)避股票組合中含有較大比例的即將解禁限售股的基金，同時增加基金一季報中計劃在下階段投資策略中關(guān)注能源、生物醫(yī)藥、節(jié)能減排等投資概念的基金。對于投資期限較短的投資者，可繼續(xù)持有中低風(fēng)險的基金組合，待基礎(chǔ)股票市場走勢進(jìn)一步明朗后，再考慮提高高風(fēng)險基金的比例。投資者可利用市場階段性反彈的時機，以較低成本完成基金組合的調(diào)整。
對于封閉式基金的投資者而言，雖然當(dāng)前折價率水平每周均有小幅波動，但整體折價率仍難提供有吸引力的安全邊際，宜擇機逢高減持。特別是近期個別基金價格較其凈值上升較快，致使折價率偏離合理水平較大，投資者應(yīng)特別警惕短線資金對封閉式基金價格的沖擊。
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