自4月份起，人民幣相對于歐元升值2.6%，對日元升值5.4%，而對美元升值僅0.2%
2008年以來，人民幣相對于主要貿易國貨幣的升值幅度已經超過了去年全年。西太平洋（Westpac）人民幣名義有效匯率（NEER）指數今年已經上漲了3.5%，超過了去年3.4%的漲幅。
西太平洋名義有效匯率指數試圖模擬一籃子貨幣的變化，是人民幣的貿易加權指數。今年第二季度人民幣相對于美元升勢停滯，但西太平洋名義有效匯率上揚了2%。
美林經濟分析師陸挺認為，決策層現在的傾向發生了相對明顯的變化，人民幣更加關心一籃子貨幣，而不僅僅是美元。
自今年4月份起，人民幣相對于歐元已經升值了2.6%，相對于日元升值5.4%，而相對于美元的升值僅0.2%。觀察西太平洋名義有效匯率走勢后發現，自4月10日起該人民幣指數曲線的每日波動維持著有節制的上升節拍。
“臆測人民幣不再升值是錯誤的。”渣打銀行駐新加坡貨幣策略主管亨德森（Callum Henderson）表示，人民幣相對于美元升勢可能會放緩，但是相對于歐元升值會加速。
5月14日，央行在第三季度貨幣政策報告中指出，更大程度發揮市場供求的作用，增強匯率彈性，發揮其優化資源配置，抑制物價上漲的作用。4月份我國居民消費價格總水平同比上漲8.5%。
“人民幣相對于歐元和日元的升值，說明人民幣升值速度放緩的猜測是站不住腳的。”亨德森說。他認為，市場判斷錯誤，人民幣仍在升值中，只是不再針對美元。
自2005年7月21日匯改時起，人民幣匯率不再盯住美元，轉而參考一籃子貨幣。根據央行資料，籃子貨幣的確定是以對外貿易權重為主，美元、歐元、日元、韓元是主要的籃子貨幣。但是央行并未披露籃子貨幣的權重。
雖然在新的匯率形成機制下，人民幣相對于美元匯率已經上揚了18%，但是人民幣兌歐元匯率卻下跌了8%。
5月14日發布的第一季度貨幣政策執行報告也表現出央行對名義有效匯率的關注。央行在報告中指出，人民幣對一籃子貨幣匯率的走勢總體平穩。根據國際清算銀行5月11日公布的數據，3月末，人民幣名義有效匯率比上年年末僅升值0.09%。
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