央行選擇再次上調存款準備金率而非加息措施，傳遞出貨幣政策以數量工具進行反通脹的信息。商業銀行方面人士稱，一方面，上調存款準備金率可以看成是宏觀調控以“溫水煮青蛙”方式收縮流動性，更重要的是，在這個過程中商業銀行建立起明確的緊縮預期，主動對自身的資產負債結構做出調整。
5月12日下午，中國人民銀行宣布于5月20日上調人民幣存款準備金率0.5個百分點。至此，存款準備金率年內四次上調至16.5%的歷史最高水平。此前，業內人士及經濟學家預測，商業銀行可承受的存款準備金率及2008年預期達到的水平在18%。而昨日多位行業研究人士已經將預期調至19%。
據國泰君安銀行業業分析師伍永剛測算，本次存款準備金率上調，將緊縮流動性2100億元。但相比3月份銀行存貸差較2月末增加7300億元，政策對銀行流動性的影響有限。如此看來，政策實施的效果或是真實目的，或者更多的落點于建立緊縮預期，以及促使商業銀行自覺進行信貸結構調整。
2006年 以來，央行17次調至存款準備金率，幾乎是每月調整。本次上調時點距離上次相隔僅一個月零5天。滬上一商業銀行分行行長認為，4月份CPI達到8.5%的水平，通脹壓力持續，這種情況下緊縮銀根早有預期，而事實上商業銀行從2007年開始就已經在逐步調至資產負債結構。
然而即便如此，中小金融機構依然感覺到了前所未有的流動性壓力。上海銀行行長助理賀青這樣說，小銀行負債基數小，資金籌集渠道相對匱乏，一方面新股發行及資本市場震蕩加大了存款波動，另一方面存貸比指標考核也使得商業銀行流動性管理的壓力加大。
僅從上市銀行公開信息來看，大型國有銀行存貸比大致范圍在50％－60%，中小銀行略高至70%。據記者于非上市中小銀行處獲得的信息，不少城市商業銀行在資金緊缺時段出現存貸比超標的情況，因此今年以來不少銀行通過做大票據、債券業務調整資產負債，以方便在貨幣緊縮時快速變現資產、融入資金。
一商業銀行債券分析人士也表示，“政策出臺之前債市往往有所反應，比如上周短期資金價格走高”。他說，商業銀行調整資產負債無非是兩個方面，信貸資產不可能說收就收，那就只能通過增加負債，同業拆借就是最有效的解決辦法。
對于緊縮政策的后續走向，伍永剛表示，2008 年央行對新增貸款實行逐季調控，不過于企業可通過資產證券化、委托貸款、中期票據等方式部分規避額度控制，因此緊縮流動性對控制貨幣供應的快速增加仍是必要的?！把胄形磥砩险{法定存款準備金率仍有空間，預計今年第 2 季度仍有 1 至 2 次上調存款準備金率的可能?！彼f。
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