人民幣升值加速，境外資本單純博取匯差、利差的做法已引起監管層高度重視。相關監管人士透露，國家外匯管理局（下稱"外管局"）將就QFII資金結匯出臺新規，目前新規已基本成形，不日就將推出。
QFII限制確實放寬了
據悉，此次修改的主要內容包括：延長QFII資金匯入期限，放寬QFII資金鎖定期限制；對QFII發起的開放式中國基金實施循環額度；允許QFII開立外匯賬戶，但QFII必須在正式投資前才能結匯。
外管局眼下的規定則是，獲批出額度的QFII，須在證監會發出證券投資許可證3個月內，將外匯全額結匯為人民幣，存入人民幣特殊賬戶，否則額度將自動降至已結匯的數額。
另外，以QFII發起的封閉式中國基金的本金匯出鎖定期為3年，其他形式的QFII鎖定期為1年。
上述官員指出，此前外界把政策修改解讀為放松QFII資金和交易限制是準確的，"新修改的內容對QFII資金的流入、流出限制確實放寬了。"
據其掌握的QFII以往操作記錄，目前QFII機構眾多（至今獲批的QFII機構為52家），且截至去年底QFII總額度也不過300億美元。因此每家境外機構的個體投資量比較小，"之前一些規模不是太大的境外機構無法在3個月內把全部投資金匯入，因此在制度上也限制了境外機構投資國內資本市場的熱情。"
更青睞共同基金養老金
"很多QFII沒有時間、也不愿意深入研究中國市場。"該官員透露，外管局在調查QFII投資現狀時發現，有相當部分QFII資金從境外流入后并未進行權益投資，"而是直接結匯后把外匯以人民幣儲蓄的方式一直存在銀行中，以獲得利差和匯差收益。"
他表示，今后外管局在審批新申請機構時，會更傾向于境外的共同基金、養老金等買方機構。而對QFII的審批會更集中，同時QFII的主體結構和地區結構也將向多元化發展。
央行之前發布的一季度金融運行報告顯示，一季度外匯儲備激增1539億美元。而海關總署同步公布的貿易順差數據顯示，一季度我國實現貿易順差414.2億美元。
業界一般用外匯儲備減去貿易順差和外商直接投資，來估算熱錢的規模。以此粗略測算，一季度，流入我國的熱錢規模可能達到800億美元。
抄底的不是QFII？
與QFII投資A股興趣不大相比，更為聳人聽聞的是，有些掛著QFII"羊頭"的資金并不是來自境外。一名證券從業人員之前曾向早報記者揭露，"有一些國內資金在利用QFII的賬戶進行A股投資。"
Topview的數據顯示，在3月的最后一周，QFII資金出現抄底動向。QFII云集的申銀萬國上海新昌路營業部凈買入4億元，買入對象以當時A、H股價幾乎瀕臨倒掛的中國平安為主，而北京的QFII集中地---高華證券北京金融大街營業部同樣買入1.35億元的中國平安。進入4月，QFII機構的大本營---中金公司陸家嘴營業部在一周內凈買入28.63億元，建倉最多的股票為招商銀行、中信證券、中國平安、民生銀行與中國神華。
如果真像上述從業者所說，這些賬戶里的錢并不是來自QFII，而是"借殼"的國內熱錢，那么數據監測到的"抄底QFII"很可能是國內機構放出的煙幕彈。
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