“你開始為明年的投資布局了嗎？”隨著2008年的即將到來，這句話幾乎成為投資者之間近期流行的問候語。作為市場的主流機構、2007年大牛市的大贏家，基金對明年的行情有何預期？他們目前又是如何布局2008年的呢？記者近期走訪了一些基金經理，打探他們對明年市場的預期及實戰思路。
牛市格局不改
益民基金投資總監宋瑞來表示，2008年宏觀基本面支持牛市格局不改：
第一，企業業績繼續高增長，但增速放緩；第二，負利率、低利率、低通漲轉變為趨向中性利率、溫和通漲，估值標準會相應有所下調；第三，流動性過剩格局不改，但在信貸增長控制、順差增長減速的背景下，流動性過剩會有量級的變化。
宋瑞來認為，過于悲觀的判斷源于高強度調控效果的假設，實際上經濟大起大落都有悖宏觀調控目標，而依據國際經驗，企業業績高增長持續、本幣升值加速、流動性過剩持續期間，即使伴隨溫和通脹，牛市格局仍將延續。不過，宏觀調控的不確定性也為市場帶來風險。
同樣，大成景陽基金經理楊建華也對明年行情表示樂觀，認為2008年是變化中充滿機遇的一年，預計中國經濟明年依然能保持10%以上的增長，長期牛市可以看到2013年以后。
但益民紅利成長基金經理熊偉指出，2008年的市場將不是2006、2007年那樣單邊上漲市場，盤中震蕩將會加劇。
回調出現布局良機
對于年底這輪調整，富蘭克林國海潛力組合(行情,凈值,基金吧)基金經理朱國慶認為，滬指6000點的時候看估值是比較高，但如果用2008、2009年的指標來評估市場，有很多公司的市盈率已經下降到30倍以內，估值大幅度回落。
據統計，目前2007年的動態市盈率是37倍左右，按主流機構預期明年凈利潤增長35%測算，2008年動態市盈率只有27.4倍，從市盈率角度看市場整體估值的風險已不高。
此外，對于近期因從緊政策影響而明顯走弱的地產、銀行兩個板塊，根據最近的盈利預測，明年房地產上市公司的盈利增長將保持60%以上的增長，近期的市場恐慌恰是買進優質股票的好時機；對于銀行股，即便按悲觀的13%的信貸增速測算，上市銀行的業績明年仍將保持50%的增長，其中大銀行業績增長相對平穩。
因此，大成基金的楊建華判斷，在經過持續近兩個月的調整后，許多股票已經比較有投資機會，現在是部署明年配置的較好時機。
明年重在精選行業和個股
益民基金的宋瑞來認為，市場調整給機構提供了2008年行業布局的良機。他們看好景氣度上升的內需行業，如醫藥、零售、交通運輸、食品飲料；具有國際競爭優勢的投資品行業，如機械制造、專業設備制造。此外，銀行、房地產、鋼鐵業績預期高于平均水平，回調更具備良好投資價值。
而益民基金的熊偉則表示應該關注價格變化，成品油、天然氣、電、水、煤炭、鋼鐵、紙張等產品都有可能出現價格上漲，看好由此帶來的投資機會。但是，2008年“大小非”大量解凍，在持股信心不足的情況下，可能出現大幅度的減持，注意回避這類個股。（李銳）
|
