“中投公司的投資方向將以國際金融產品組合投資為主，大部分將投向公開市場產品，小部分投向另類產品。”11月29日，在成立整整兩個月之后，中國投資有限責任公司（下稱中投公司）董事長樓繼偉首次公開闡述了中投公司的投資戰略。
樓繼偉是在出席“中國論壇：實現可持續增長-融資和投資機遇”時，做出上述表示的。
要打陣地戰，不打游擊戰
對于中投公司的投資戰略，樓繼偉首先從中投公司成立的背景談起。中投公司的設立是在國內防止經濟過熱的背景下提出的，是宏觀上總需求管理的需要。因此，與其他國家的主權財富基金相比，中投公司從成立之初其資本金就非常之高。
由于近年來財政處于持續減少赤字的良好情況下，在平衡政府預算的前提下，只有央行和財政互換資產，才能協助央行吸收過度流動性。這就產生了通過財政向市場發行特別國債來購買外匯儲備，并成立一家機構，吸收更為專業的人員，實行更為專業化市場化的投資，進行更為有效的控制風險提高收益。
“中投公司的宗旨有兩點：一是在可接受的風險范圍之內獲得合理的長期收益，二是改善所控股金融機構的公司治理。”樓繼偉稱，中投公司將建立良好的公司治理結構。目前，公司設立了董事會、監事會，董事會之下還將設立國際咨詢委員會，同時依靠內部組織體系建設，建立投資決策委員會，風險管理委員會、建立內控制度，包括內外部的審計監督體系。
樓繼偉表示，目前來看，中投公司進行大規模的對外投資是不可能的，隨著資本金的不斷到位，對外投資的壓力會不斷增加，但是操作平臺如果不建立好的話，仍不能做大規模的對外投資。“要打陣地戰，不能打游擊戰。陣地戰需要把各方面的配置做好，社保基金過去在決定進行國際投資時準備了一年，我們可能不需要那么長的時間，但也要做好。”
循序漸進的投資取向
由于中投公司設立的注冊資本金為財政發債籌集而來，發債的成本由中投公司承擔，因此中投公司每年的資金成本在5%左右，按照2000億美元的規模計算，如果按工作日算，平均每個工作日要賺3億元人民幣。
在這一背景下，中投公司的投資要保證一定的收益性和流動性，不可能大量投入基礎設施，等待5年-10年后再獲益，而是必須要考慮每半年一次的付息。
“中投公司的投資方向將以國際金融產品組合投資為主。既然是宏觀目的的需要，就不能投資在人民幣區，不能增加人民幣的流動性，因此大部分將投向公開市場產品，小部分投向另類產品。”樓繼偉表示，中投公司將采取循序漸進、逐步提高的經營策略。最初考慮到經驗不足，搭建的平臺也沒經歷過多少考驗，將以指數化產品為主進行投資組合，逐步增加市場中性產品的成分；在管理人的選擇上，最初主要是委托外部基金管理人為主，逐步增加自營的比重；在機構布局方面，開始時在北京做，在自營比重比較大時會在國際金融中心設立分支機構。
“我們并不放棄直接投資的機會。” 樓繼偉還表示。
匯金走向
“雖然中投公司的資本來源決定了投資方向，但是由于匯金公司是中投公司的子公司，因此中投公司的資產配置可以更為積極。”樓繼偉稱。“如果我們每年必須付5%的利息，而又沒有其他的便利條件，那么就只能投資政府債和投資級的公司債。有了匯金的金融投資，雖然不能隨便出售，但是可以獲得一部分收益，這樣我們的資產配置可以更為積極一些，同時還可以使得投資的久期更長一些。”
關于匯金公司的未來去向，樓繼偉說，匯金公司雖然是中投公司的子公司，但不能把匯金的資產并入中投公司統一操作。因為匯金是一個不以商業利益為目的的注資管理平臺，在這兩者之間有防火墻，但是匯金的收益是并入中投公司的。
針對國際上對于主權財富基金的種種質疑，樓繼偉稱，中投公司將有良好的公司形象和公共關系。“中投公司是商業機構，追求合理的回報，但不唯利是圖，維護環境友好，維護大家公認的其他企業社會責任。同時，中投公司將成為市場穩定的力量。”
樓繼偉表示，中投公司今后將按照商業原則運作，在不損害商業利益的前提下，盡量增加透明度，公司也將和國際金融機構，多邊國際組織以及投資國的監管機構等進行很好的溝通，實現正常市場運作。（李箐 楊彬彬）
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