環球股市震蕩，加上受“港股直通車”計劃短期難以實行等因素的影響，中資股近日持續回吐。本周以來，過去兩月風光一時的大型中資股調整幅度甚深，而AH折讓概念股也紛紛出現回落。那么，在“港股直通車”推出尚未有明確時間的情況下，后市應該如何操作呢？
中資股紛紛回落
大型中資股昨日沽壓仍然沉重，中移動（0941.HK）跌3.77%，報137.9港元，拖累恒指昨日下跌165點；盡管油價再升，中石油(0857.HK)、中石化(0386.HK)、中海油(0883.HK)仍跌7.41%、8.11%及6.69%；煤炭股方面，中國神華(1088.HK)、中煤能源(1898.HK)、兗州煤業(1171.HK)分別下挫3.21%、6.95%及6.35%；而工行(1398.HK)、建行(0939.HK)、中行(3988.HK)、招行(3968.HK)、中信銀行(0998.HK)及交行(3328.HK)跌3.36%至5.71%。
前段時間令人矚目的AH大折讓股也全線受壓，8月中以來升幅超過120%的江西銅業(0358.HK)昨日大挫7.88%，升幅超過80%的上海石化(0338.HK)及升幅超過30%的儀征化纖(1033.HK)分別跌4.14%及2.46%；華電國際(1071.HK)跌4.38%、中國鋁業(2600.HK)跌5.25%。
利多力量應強于利空
敦沛金融研究部分析員郭家耀表示，由于美股急挫，加上內地A股大幅下調，估計短期外圍氣氛都會造淡。不過，港股基本因素不差，尤其是國企股受惠人民幣升值，國企指數在17000點會有支持；而中資股占恒指比重愈來愈大，恒指也會受惠人民幣升值因素，在28000點應有支持。
時富金融認為，港股升至目前高位，相信是因為資金持續流入香港。另一方面，美匯弱勢，使資金持續流入亞洲區，港股后市仍然看好。
短期回避AH折讓股
至于短期的操作策略，東驥資產管理研究部主管陳榮肇認為，市場原本憧憬直通車將放行，使部分AH折讓大的股份被先行炒高。在直通車開通尚無明確時間之際，預計短期此類股份所受影響較大，現階段暫不建議吸納有關股份。
信誠證券業務拓展經理王海翔認為，AH折讓概念股短期仍有壓力，但他對此類別股份長線前景保持樂觀。
陳榮肇建議可考慮一些具有重組合并概念的股份，認為該類股份遭到低估。王海翔則偏好香港本地地產股，認為由于香港整體樓市暢旺，地產股整體仍具有承接力。
瑞信近日發表研究報告認為，目前港股的估值已經難言吸引，在一向股價升勢較慢的地產股都已經拾級而上的情況下，股市下一次升浪將是過去一段時間跑輸大市的中小型股份。該行看好和黃（0013.HK）、中銀香港（2388.HK）、九倉（0004.HK）及中電股份（0002.HK）等股份的投資前景。
高盛則指出，雖然多家香港本地銀行股上月急升，并已接近該行給予的12個月目標價，但認為行業的基本因素、估值及盈利動力仍然良好，維持“增持”看法。高盛指出，目前多家香港本地銀行的市凈率，仍遠低于1996至1997年的高峰期，同時，目前的宏觀及微觀因素則比當時更為強勁和持久，香港本地銀行股中首選恒生銀行(0011.HK)、東亞銀行(0023.HK)、永亨(0302.HK)及富邦(0636.HK）。 (鐘恬)
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