NYBOT原糖期貨本周大幅跳漲，糖11號主力3月周一開盤9.69美分/磅后走低，周二小幅收低，最低至9.57，周三、周四兩日大幅跳漲，截至周四最高至10.24，最終上漲0.49美分收于10.14美分/磅。本周交投比較活躍，截至周四共成交211681手，同時增倉58678手至335902手。鄭糖本周震蕩上揚，主力805合約周K線收長上影陽線，周五高開，盤中沖擊前期高點未果后回落收報于3889元/噸，較上周收盤漲122點，成交大幅增加，最后兩個交易日均突破百萬手天量，周持倉增近10萬手。周線圖上，美糖11號主力3月仍然處于弱勢，但近期形成一個小雙底，有筑底反彈之勢。同時，期價上方呈空頭排列的中長期均線系統后市仍將對期價構成壓制，期價短期內很難突破。日線上，期價本周大幅跳漲，再度突破10美分一線，但快速地大幅上漲有一定的抬價補空跡象，后市上漲有待懷疑。鄭糖期價本周出現大幅反彈，主力SR805合約最高持平前期高點3949元/噸，但最終遇阻回落，顯示上方3950-4000元區間壓力巨大。但下方整齊排列的中長期均線系統短期內仍將對期價形成支撐，具體支撐位將出現于3800元一線。因此，期價后市可能于3800-4000元區間展開寬幅震蕩，等待后市突破。
鄭強麥本周先揚后抑，跟隨外盤調整，周五收于2031元/噸，較上周五跌42點，倉量同步減少。現貨市場，9月份以來新麥收購進度繼續放緩，農戶售糧并未如預期那樣加快，原因是近期物價上漲形勢已使得農戶售糧預期提高，并支撐小麥價格在需求減弱的同時保持總體穩定。技術面，日K線圖中跌破20日均線，周K線則繼續5日均線支撐，若跌破可能展開中級調整，但整體農產品牛市未變，美麥短期不排除有超跌反彈可能。
鄭棉805合約本周反彈遇阻回落，周五收報14810元/噸，較上周五跌220點，倉量大增，替代801合約成為新主力合約。現貨市場，由于行情不穩，紡織企業采購棉花比較謹慎，目前仍以觀望為主。后市期棉回落的可能性仍較大，短期走勢較弱，暫時觀望。
PTA本周繼續低位區間整理，712合約周五較上周收漲50點至8206元/噸，交投明顯放大。現貨市場，下游形勢恢復緩慢，行情上漲仍有困難，供過于求的局面仍將繼續，但前期低點有較好支撐，后市橫盤整理仍將是主流，等待方向的選擇。
菜籽油本周高開后高位震蕩，801合約較上周收漲114點至9442元/噸，倉量減少。現貨市場，近幾個月植物油進口保持較高水平，現貨四級菜籽油出廠價格穩中回落，后市難以繼續上漲，但國際市場，豆油保持強勁，對菜籽油構成支撐，預計短期仍將保持高位震蕩。
本周大連大豆呈現高位振蕩走勢，連豆自7月24日以來的中期上漲走勢仍無結束信號，但后市下跌的壓力將逐漸加大。本周基本面一個比較重要的消息是據傳中國將下調大豆進口關稅，周四貿易商和行業官員表示，中國政府可能決定暫時將大豆進口關稅由3%削減至1%，期限為3個月，以鼓勵進口。顯然，近期糧油飼料價格的上漲是導致物價上漲的一個重要因素，而由于中國大豆進口依賴程度高，單憑擴大國內生產只能是杯水車薪，下調進口關稅表明政府以更加務實的態度來平抑價格而不是空喊口號，這對目前狂熱的市場也是一個警告，除了3％的關稅以外，政府還有13％的進口增值稅也可以減免，從股市上增收的印花稅完全可以抵消大豆關稅上的損失了，希望政府的決策能更果斷些，等市場自然下跌時再出臺政策就為時過晚了。不過明明是平抑價格的一個舉措卻被某些人說成是鼓勵進口，反而引起當天美盤大漲18美分，幾乎立即抵消掉可能下調關稅帶來的成本降低，不過國內市場倒是有些理性地出現了下跌。美國大豆自2006年10月以來長期牛市的根源在于對玉米的比價，這也是導致大豆種植面積和產量庫存驟然下降的根本因素，現在玉米價格已經下跌，大豆與玉米的比價已由1.7上升至2.5，明年大豆種植面積必然會有所恢復，據消息人士周四稱，美國私人分析機構Informa最新報告預估美國2008年大豆播種面積將比今年增加480萬英畝。Informa預估美國2008年大豆播種面積為6890萬英畝，而今年春季美大豆播種面積為6410萬英畝。技術分析，本周豆一805合約自7月24日以來的中期（1～3個月）上漲走勢仍無結束信號。
本周日膠大幅走高，期價沖高至255日元一線震蕩盤整。因美聯儲大幅降息提振工業品價格，且泰國和馬來西亞的降雨延遲割膠的消息為現貨市場提供支撐。日膠基準2月合約周末收盤于254.00日元/公斤（周二開盤248.30日元/公斤）。 跟隨日膠走勢，本周滬膠期價大幅上漲，期價上漲至22000重要關口前遇阻回落，由于缺乏進一步的強勁指引，滬膠于21500一線震蕩盤整。周末主力RU0801合約收盤于21485（周一開盤20310），持倉量增加至91778手。國內天膠期貨庫存本周繼續增加，9月21日上期所天膠庫存周報顯示：天然橡膠倉單庫存增加605噸至46215噸，可交割庫存增加2125噸至75930噸。國內農墾本周成交大幅增加，成交價格也直線上漲，9月20日，國內農墾SCR 5/5#標膠成交1495噸，成交均價20065元/噸。國際原油一度突破82美元/桶，為天膠期價帶來強勁支撐。基本面亦支撐天膠價格，本周天膠主產區的持續降雨阻礙割膠及運輸，亞洲橡膠現貨價格獲得支撐。受此影響，本周東京、上海橡膠期貨大幅走高，期價重心上移。市場多空分歧也在加大，盡管國際原油受天氣以及地緣政治影響有可能進一步走高，但畢竟割膠旺季仍未結束，一旦天膠主產區天氣好轉或國際原油出現回調，膠價也將受累并快速回落。國內緊縮政策連續出臺，14日人民銀行再度提高人民幣存貸款基準利率0.27個百分點，人民幣匯率下破7.51關口。加上十一長假的臨近，天膠的消費需求短期內面臨沉重的壓力。預計后市滬膠的上漲空間有限。
本周受美聯儲大幅降息50個基點的影響，倫銅大幅上揚，而滬銅卻略顯滯漲。盡管我們判斷美元中長期弱勢仍將持續，原油與黃金的強勢也將保持，但基本金屬銅、鋁和鋅的上漲動力不足，銅價圍繞8000美元一帶在周線圖形上有形成三峰頂的可能。本周滬銅振蕩回升，主力0712合約2天下跌3天上漲，較上周上漲1540點。周五滬銅小幅收跌，12月銅開盤67380點，最高67430點，最低66770點，收盤67190點，下跌300點，成交量68368手，持倉量增加4950手至64080手。上海金屬網現貨報價66650元/噸-66800元/噸，下跌600元/噸，貼水200元/噸-升水50元/噸。由于市場對美經濟仍存顧慮及臨近國慶長假，市場觀望氣氛較濃，中長線的上漲趨勢仍有待確認。預計節前銅價將維持振蕩。
在受全球農產品牛市影響下，國內食用油價格一直呈現上漲格局。8月份略有回調，但進入9月中旬之后，正在回調中的棕櫚油、豆油、棉籽、菜油等國內各油脂價格紛紛再現止跌上漲行情，隨著國際原油價格突破80美圓，CBOT豆油期貨創下了23年來的最高水平，棕櫚油、原油也紛紛達到創紀錄水平，國內植物油價格再次走強。在眾多因素共同作用下，鄭州菜油周初跳空上行，突破了前期高點。此后多方高位派發令期價暫時喪失了上行的動力，維持高位震蕩，沒有進一步拓展漲幅，但期價基本保持在均線上方。只要其它相關產品轉暖，菜油上方并沒有強的阻力位。（宏源證券/朱杰）
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