消息人士透露，銀監會正在醞釀規范商業銀行對債券發行擔保的管理規則。據了解，只有信用評級為AA以上的債券才有望得到商業銀行的擔保。這也意味著相關文件一旦出臺，眾多公司債、企業債以及資產支持證券化產品的發行將無緣銀行擔保。
監管部門人士表示，控制銀行參與債券發行擔保，將降低銀行對企業融資的風險暴露，有利于直接融資市場的發展和金融體系功能的完善。此外，銀行不參與擔保也有利于信用產品市場的加快發展，同時對投資者的信用分析能力提出了更高的要求。
市場人士分析，上述規定的出臺短期內將對債券市場產生較大影響。首先，此舉直接減少銀行擔保債的供應，也使得市場上已有的銀行擔保債稀缺性上升，從而導致價格上升。
其次，由于非銀行擔保或無擔保債的發行利率和發行成本高于銀行擔保債，這將使企業債或公司債發行難度上升，總的發行量下降，從而使債券市場融資功能有所減弱。
此外，嚴控銀行擔保將增加非銀行擔保或無擔保債的發行，這類債券供應的增加將使其價格下降，其他高信用等級中長期債例如國債等的相對吸引力上升。
我國債券發行目前由不同部門主管，其中證監會監管上市公司債發行；國家發改委負責企業債發行，人民銀行負責對短期融資券、金融債發行進行監管。
今年九月，證監會出臺《上證所公司債券上市規則》，明確提出大力發展公司債。證監會推動公司債的初衷是為了發展信用債券，即無擔保債券，然而現有環境卻給無擔保債券的發行提出嚴峻的挑戰。根據現有政策，作為債券發行最大買家的保險公司不能購買無擔保債券，此外商業銀行不能進入交易所債券市場交易也阻礙了公司債的快速發展。
業內人士預測，如果沒有銀行擔保，公司債發行利率就會提高50個到100個基點，發行難度無疑要大幅提高，公司債市場短時間將很難得到發展。
首只上市公司債券——長江電力發行在即，該債券采用了建設銀行擔保的方式。此外，還有海油工程、金地集團等10多家上市公司公布了公司債方案。按照這些已公布方案擬定發行的最高額計算，目前擬發行公司債總額已接近400億元。上述管理規則將給這些債券的發行帶來怎樣的影響也將引發市場關注。
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