中國證券市場的牛市格局還能持續多久？國際知名的投資大師羅杰斯給出了一個驚人的答案，80年！大師畢竟是大師，盡管此前有關資本市場“黃金十年”的說法也曾一度引來巨大質疑，但是今時，面對大師80年的預測，大家反倒平靜了許多，鮮見直接的反駁聲音和觀點。
大師之所以能夠超脫于普通投資者，關鍵是其視野與角度迥異于常人。但是羅杰斯的預測告訴我們，大師的超人之處不僅僅是這些，更為重要的是，他們能夠選擇在合適的時刻、合適的地點給出一個看似聳人聽聞、同時又立于不敗之地的預測，所謂“80年牛市之說”就屬于后者。
這樣的預言絕非隨意出口，必然是大師仔細思考過的答案。而選擇80年作為結論，更是保證了自己無責與無憂。首先，世界上多數國家的資本市場，從一個長期（數十年，甚至上百年）看，都將維持牛市走勢。其原因在于，長期來看，證券市場的走勢必然與一國經濟的發展軌道相吻合。盡管一個國家宏觀經濟的發展過程是曲折波動的，但是總趨勢必然是向上的。因此，資本市場也將保持向上運行的格局，其間雖然會有下跌的插曲，但是總會伴隨著指數最終創出新高而被“牛市”總行情所掩蓋。其次，長達80年的牛市預測，讓預測本身失去了被檢驗的可能性。試想，80年前，也就是在1920年代，全球資本市場剛剛誕生，其時的經濟結構、技術進步、金融產品與當下的市場狀況根本不具有可比性。因此，如果當年曾經有人預測今日的市場走勢，即便其預測再不著邊際，今人也不會去計較，而是因其歷史局限性而持寬厚態度置之。同樣道理，80年后的世界經濟也將發生翻天覆地的變化，彼時的投資者誰還會掛念羅杰斯當年的一句戲言？
稱羅杰斯的預測為“戲言”絲毫不為過。因為就在今年年初，面對記者同樣“關于牛市能夠持續多久”的問題，老羅的回答是：“你問我牛市還能持續多長，我不知道，我希望我知道?！卑肽昵吧星乙活^霧水，現今羅杰斯卻能夠斬釘截鐵地告訴投資者具體時間，若不是戲言，當如何解釋？
縱觀中國證券市場歷史，每逢市場走勢處于關鍵時刻，便往往是各路專家、大師們現身的密集期。不僅如此，專家和大師們往往是語不驚人誓不休，但凡出口必走極端?？炊嗾吣軌驕蚀_預測“史上未見之牛市”，看空者則動輒“崩盤”、股市“萬人坑”云云。如此極端的論述只會讓信奉專家若圭臬的普通投資者一片茫然，讓本可穩健運行的市場因投資者的盲動而波動加大，有百害而無一利。
事實上，證券市場的走勢根本無法準確預測，這本就是人所共知的事實。但是，這并不排斥基于嚴謹分析基礎上的預測，因為以理性分析為基礎的預測確實能夠給投資者帶來有益的投資參考。
筆者認為，預測中國證券市場走勢除了純粹技術性的分析之外，有以下幾點是必備的：
第一，要深刻領悟中國宏觀政策調控的意圖和思路。中國證券市場的行情爆發或者結束，往往因政策變化而引致。因此，如果投資者不了解調控政策的意圖，往往會在認識上背離階段性市場趨勢，甚至因此而一敗涂地。
第二，需要從長期發展的角度看待證券市場，靜止的、孤立的分析，特別是簡單地套用成熟國家估值體系來判斷中國證券市場，難免會陷入指鹿為馬的迷途。無論中國經濟還是證券市場，至少有兩點是中國獨有而國際經驗無法適用的，其一，中國經濟發展歷程是不均衡的，證券市場落后于經濟走勢、農村經濟落后于城市、制造業落后于科研水平。這一不均衡的特征意味著中國經濟能夠不斷地找到持久發展的新動力。其二，中國是一個發展中的大國，“小國模型”或許二十年即會遇到發展瓶頸，而大國則不然，其增長時間要遠遠超出歷史經驗。
第三，預測分析需要結合中國證券市場的定位導向。中國證券市場從誕生伊始就承擔著為國有企業改制服務的重任，盡管隨著市場的發展，這一性質有所弱化，但是類似的職能依然存在，比如現階段做大做強央企、發展節能環保產業等等，獨特的歷史使命和任務，也是中國證券業迥異于海外市場的特殊之處。（陳雪）
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