保監(jiān)會與中國人民銀行、國家外匯管理局昨日聯(lián)合發(fā)布《保險資金境外投資管理暫行辦法》。這是最近繼首次被允許進(jìn)入同業(yè)拆借市場、直接入市比例上限提高到１０％等一系列措施之后，保險資金投資渠道的又一次拓寬。
放松管制與防范風(fēng)險并重
保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人強調(diào)，《辦法》秉持“積極、審慎”原則，將鼓勵保險資金走出去與加強風(fēng)險管理有機結(jié)合起來。《辦法》規(guī)定看似放松管制，實際上對保險機構(gòu)管理能力和風(fēng)險控制能力提出了更高要求。
一是實施委托運作。《辦法》考慮國內(nèi)保險機構(gòu)境外投資經(jīng)驗不足，風(fēng)險控制能力不強的實際情況，支持保險公司通過委托管理，將保險資金交給專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)運作，借助專業(yè)機構(gòu)的能力，實現(xiàn)防范風(fēng)險、提高收益的目標(biāo)。
二是注重管理能力。《辦法》確定了委托人、受托人和托管人應(yīng)當(dāng)具備的條件，要求委托人注重匹配管理能力、風(fēng)險評估能力和投資績效考核能力；要求受托人注重風(fēng)險管理能力、投資管理能力，尤其是具有一定專長和運作經(jīng)驗；要求托管人建立資產(chǎn)隔離機制、具有一定托管經(jīng)驗和全球托管網(wǎng)絡(luò)資源。
三是放寬投資比例。允許保險公司運用總資產(chǎn)15％的資金投資境外，并將境外投資范圍從固定收益類拓寬到股票、股權(quán)等權(quán)益類產(chǎn)品，支持保險機構(gòu)自主配置、提高收益，抵御人民幣升值風(fēng)險。
四是慎用衍生產(chǎn)品。《辦法》將衍生產(chǎn)品作為風(fēng)險管理手段，允許保險機構(gòu)用于套期保值，禁止用于投機或放大交易。
對國內(nèi)股市沖擊不大
此前，保監(jiān)會資金部主任孫建勇談到保險境外投資政策時透露，今年要基本打開所有政策和操作層面，進(jìn)入實質(zhì)性操作階段。
保險機構(gòu)備戰(zhàn)境外投資的號角早已吹響。2004年和2006年國務(wù)院先后批準(zhǔn)保險機構(gòu)以自有外匯和購買外匯方式向境外投資，到今年6月份保險境外投資余額折合人民幣197億元。
中國人壽資產(chǎn)管理(香港)有限公司和平安資產(chǎn)管理(香港)有限公司已先后獲得香港證監(jiān)會頒發(fā)的資產(chǎn)管理牌照，這是內(nèi)地保險資產(chǎn)管理機構(gòu)在國際資本市場上取得的資金運用“通行證”。
除了設(shè)立海外投資機構(gòu)，保險公司眼下要做的功課還很多。“要研究海外資本市場，研究金融衍生工具，配備專業(yè)人才，還要與外資專業(yè)投資機構(gòu)進(jìn)行溝通，選擇合適的投資管理人。”一家保險機構(gòu)投資負(fù)責(zé)人說。
至于這一政策對股市的影響，專家表示，保險資金的境外投資將本著審慎、安全的原則，在實施過程中需要對國際宏觀經(jīng)濟狀況、市場、板塊、產(chǎn)品做研究、分析，發(fā)現(xiàn)并投資被低估的投資目標(biāo)。所以，保險資金的境外投資是一個漸進(jìn)和積累經(jīng)驗的過程，不是一夜之間就能實現(xiàn)的。從這一點來看，保險資金出海對國內(nèi)股票市場不會有大的沖擊。
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