在加息、減稅雙管齊下的壓力下，保險業儼然成為深受影響的行業之一。一年定期存款稅后收益率大幅超出保單定價利率上限66個基點，對傳統壽險產品沖擊較大，預計會令壽險保單的吸引力下降。
在此背景下，調整產品結構應對加息減稅挑戰，被保險公司視為力挽保費增速下滑的應對之舉。多位分析人士昨日接受記者采訪時表示，在二季度一枝獨秀的投連險，有望在今年下半年迎來第二春。
退保高峰或來臨
7月23日下午兩點，工商銀行某支行營業網點，理財柜臺工作人員告訴記者，至少從當日上午的銷售情況來看，上周末公布的加息加減稅政策對保險產品的銷售影響不大，“暫時未有一例退保。”
個案往往不能說明全部。在今年第三次加息及下調利息稅后，壽險產品吸引力銳減的近憂已浮出水面。此次政策調整令稅后一年期定期存款利率一舉突破2.5%的水平，達到3.1635%，較保單定價利率高出近66個基點。
“存款收益大幅高于保單隱含回報，部分保單的退保收益將高于成本，預計行業退保率會有所上升。”國泰君安（香港）保險分析師羅景告訴記者。同時，保監會或將放寬2.5%定價利率上限，以挽保費增速下滑危機的傳聞此起彼伏。
然而，在2.5%利率天花板被掀之前，傳統壽險產品的銷售面臨一定困境或許將難以避免。羅景說，特別是在保險知識普及程度較高的大中型城市，進而影響行業保費增速下滑。“此外，鑒于超過近66個基點的收益空間，部分投保三年左右的期繳保單的退保收益高于退保成本，預計行業退保率將有所上升，進而影響保險公司盈利水平。”
多家壽險公司產品開發部人士昨日接受記者采訪時表示，預計經過此次加息以及減稅，五年期壽險產品完全喪失吸引力，可能面臨大面積退市。不過，他們表示，由于五年期產品本身銷售不太理想，因此，即使迎來退保高峰或大面積退市，對保險公司盈利的負面影響不會太大。
欲靠投連險救市
市場人士對退保高峰的擔憂并非杞人憂天。不過，保險公司似乎早有對策。在保監會尚未松口放開定價利率上限之前，壽險公司紛紛醞釀通過推出投連險，來應對加息及減稅帶來的沖擊。
尤以中國人壽、平安人壽兩大保險上市公司前后表現對比最為鮮明。在大打投連牌的瑞泰人壽、聯泰大都會人壽等合資壽險公司保費收入一路飄紅，單月投連險保費進賬數億之際，沒有投連險的中國人壽、平安人壽5月、6月保費收入較去年同期呈現下滑。
加上加息減稅倒逼壽險2.5%預定利率上限，兩大壽險巨頭終于按捺不住，中國人壽近日初次涉水投連險，平安也已準備再戰投連險。分析人士向記者表示，國壽的傳統產品占其個險業務比例較大，因此所受政策調整沖擊較大，不過，中國人壽的產品結構在進一步調整中，近期已推投連產品，這將有助于其更好地應對資本市場的擠出效應。
此外，沒有投連產品的其他保險公司亦是躍躍欲試。據記者昨日了解，國泰人壽將于近期推出“國泰財富經典投連險”，下設平衡型及增長型兩個投資賬戶，為吸引消費者目光，在費用收取方面盡量壓低，保單管理費、賬戶轉換手續費以及退保或部分領取費用（2年后）均為零。
雖然，投連險熱銷為壽險公司帶來大規模的現金流，令各公司的保費規模得以維持或大幅上升，但業內資深人士昨向記者指出，基于其投資型產品的本質，投連險對壽險公司的精算價值貢獻較小。“投連險雖能促進保費收入的快速增長，部分抵消傳統產品保費收入的下滑，但投連產品利潤率較低，意味著新業務價值利潤率將會降低。”
因此，業內人士的普遍觀點認為，投連險可能是壽險公司面對傳統產品銷售下滑時的短期應對措施，卻無法承擔起促進中國壽險市場長期穩定發展的重擔。改變傳統壽險產品吸引力下降的根本解決方法是逐步放寬定價利率上限，最終實現費率市場化。(黃蕾)
目前市場投連險賬戶概況一覽表
保險公司 賬戶情況
國泰人壽 平衡型、增長型
泰康人壽 積極成長型、平衡配置型、穩健收益型、基金精選型
中德安聯人壽 財富成長型、理財平衡型、省心安益型
中國人壽 精選價值投資賬戶
聯泰大都會 股票型、混合偏股型、混合偏債型、債券型、貨幣型
中美大都會 股票型、混合偏股型、混合偏債型、債券型、貨幣型
海康人壽 海康積極型、海康平衡型、海康安全型
中英人壽 積極型、指數型、平衡型、穩健型
太平人壽 藍籌成長型、平衡穩定型、安益避險型
生命人壽 進取Ⅰ號、進取Ⅱ號、平衡Ⅰ號、平衡Ⅱ號、穩健Ⅰ號、穩健Ⅱ號
中意人壽 增長型、穩健型
瑞泰人壽 成長型、平衡型、穩定型、安益型、避險型
資料來源：根據保監會及保險公司相關信息整理
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