根據美國財政部公布的數據，5月份，中國持有的美國國債連續第二個月減少，由4月份的4140億美元降至4074億美元。但國內分析師認為，這一現象不會對美元匯率帶來實質影響。
有官員表示，中國減持美國國債不能全部看作是中國央行所為。不排除因美國長期國債價格大幅下跌，4、5月部分中國機構投資者（主要可能是銀行）受風險厭惡情緒支配，拋出美國國債。央行行長易綱也表示，美元的地位依然重要，中國大幅削減美元儲備的可能性很小。
但仍有一些海外分析人士擔心中國央行正在悄悄地拋售美債，調整外匯儲備結構。荷蘭國際集團駐倫敦貨幣分析師克里斯·特納認為，中國的美國國債持有量的未來變化值得關注。如果持有量繼續下滑，則有可能令市場更加擔心中國在悄悄減持美國國債，轉向投資其他更有價值的品種。而中國的減持行為有可能正是最近幾周美元匯率大幅下跌的原因之一。
其實，這種看法未必站得住腳。業內專家分析，盡管中國繼續減持美國國債，但所有海外投資者5月份買入美國長期債券的數量在增加，由4月份的727億美元增至1126億美元。其中，海外私人投資者5月凈買入中長期美國國債259億美元，而4月份為凈賣出90億美元；包括外國央行在內的外國官方機構5月凈賣出46億美元，比上月凈賣出94億美元明顯縮小。海外分析人士認為，投資者5月份購買的美國長期有價證券數額大幅增加，主要是受到公司債和股票買盤激增帶動。
另外，近期亞洲各國持有的外匯儲備維持增長勢頭。除中國和日本以外，6月份泰國和印尼外匯儲備均增長了3.4%，印度也新增儲備51億美元。這些國家的貨幣均面臨升值壓力，各國央行不得不買進美元。
國內分析師認為，在這種情況下，美元有可能繼續得到支撐。中國即使小幅減持美國國債也難以對美元匯率帶來實質影響。
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