6月22日,"中國金融市場發(fā)展與前景"高級研討會在上海召開,各商業(yè)銀行、基金公司等銀行間市場主要參與者濟濟一堂,盡管不見保險公司的身影,但議題的焦點之一卻是它們。
中國人民銀行上海總部金融市場管理部副主任周榮芳在會上表示,央行正在研究,將爭取"在很快的時間內(nèi)"允許保險公司、汽車金融公司等機構(gòu)進入拆借市場,從事人民幣同業(yè)拆借交易。
目前,同業(yè)拆借仍然實行比較嚴格的準入審批制度。根據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心的有關規(guī)定,銀行間市場上人民幣拆借交易的主體是,"經(jīng)中國人民銀行批準,具有獨立法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分行、農(nóng)村信用聯(lián)社、城市信用社、財務公司和證券公司等有關金融機構(gòu)以及經(jīng)中國人民銀行認可經(jīng)營人民幣業(yè)務的外資金融機構(gòu)。"部分有短期投資和短期融資需求的金融機構(gòu)暫時還不能進入同業(yè)拆借市場。
2006年底,進入全國銀行間同業(yè)拆借中心的金融機構(gòu)總共703家,雖然保險公司可參與人民幣債券交易,但目前尚未獲準從事人民幣同業(yè)拆借。
周榮芳稱,"同業(yè)拆借管理政策應該更加開放。"人民銀行正在研究擴大拆借市場的參與者范圍,引入更多類型的符合條件的金融機構(gòu),使同業(yè)拆借市場在開放競爭中走向成熟。
據(jù)其介紹,雖然1984年央行就印發(fā)了<信貸資金管理試行辦法>,中國的同業(yè)拆借市場已經(jīng)有了23年的發(fā)展歷史,但在1998年之前,同業(yè)市場屢屢爆發(fā)系統(tǒng)性風險,在1998年的整頓后才進入正軌。
周認為,拆借市場10年以來終于迎來了歷史性的突破。10年前,同業(yè)拆借市場的參與者僅為16家商業(yè)銀行和35家融資中心,至2006年底機構(gòu)規(guī)模已經(jīng)增加12.8倍;1998年全國拆借總量不足2000億,去年已經(jīng)突破2萬億,而今年總量有望達到6萬億。
周榮芳還說,人民幣同業(yè)拆借交易正越來越成為商業(yè)銀行頭寸調(diào)劑的主要工具。2006年末,隔夜拆借交易量占拆借交易總規(guī)模的31%,而到今年5月,這一比重已經(jīng)達到三分之二,"同業(yè)拆借交易短期化趨勢加強"。
這也是央行考慮進一步增加短期資金需求量大的金融機構(gòu)進入拆借市場的重要原因。
而且,今年以來,部分國有大銀行改變了以往單一融出資金的交易策略,拆出資金和拆入資金都很活躍,提高了市場流動性,拆借利率也經(jīng)歷了多次快速起落,5月份的利率波動幅度達到134個基本點,遠高于去年的平均波幅。
在保險公司、汽車金融公司有望進入拆借市場的同時,央行還可能放松對于拆借期限和額度的控制。
周榮芳說,拆借市場上期限管理、限額管理等制度"對于防范市場風險發(fā)揮了積極作用" 。但從長遠來看,引入以透明度管理為主的市場化管理手段勢在必行,"透明度管理有望在未來逐步替代其它的微觀比例管理措施。"
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