截至今年前５月，中國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)總交易量達(dá)到２．２７萬億元，已經(jīng)超過２００６年全年的水平。中國(guó)人民銀行上海總部金融市場(chǎng)部副主任周榮芳預(yù)測(cè)說，按照目前的增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)２００７年全年中國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)交易量將達(dá)到或超過６萬億元。
周榮芳在此間召開的“中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展與前景”高級(jí)研討會(huì)上介紹說，今年以來，中國(guó)同業(yè)拆借交易規(guī)模迅速擴(kuò)大。前５個(gè)月同業(yè)拆借總交易量已同比增長(zhǎng)３００％。
同業(yè)拆借市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，是央行制定和實(shí)施貨幣政策的重要載體。一方面，同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易對(duì)象是在中央銀行賬戶上的多余資金，中央銀行可以通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，改變商業(yè)銀行繳存準(zhǔn)備金的數(shù)量，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張能力與規(guī)模。另一方面，同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易價(jià)格即同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，反映了同業(yè)拆借市場(chǎng)金的供求狀況，是中央銀行貨幣政策調(diào)控的一個(gè)重要指標(biāo)。
周榮芳認(rèn)為，除了交易量的增長(zhǎng)，今年以來，中國(guó)同業(yè)拆借交易呈現(xiàn)出短期化趨勢(shì)加強(qiáng)、同業(yè)拆借利率波動(dòng)加大等特點(diǎn)。
數(shù)字顯示，２００７年以來，隔夜拆借交易量占全市場(chǎng)交易的比重迅速增加。截至２００７年５月，隔夜交易量的比重已經(jīng)由２００６年末的３１％上升到６７％。同業(yè)拆借作為商業(yè)銀行頭寸調(diào)劑工具的作用逐步顯現(xiàn)。
同業(yè)拆借利率波動(dòng)也在加大。今年前５個(gè)月同業(yè)拆借利率經(jīng)歷了多次快速起落，最高月平均利率與最低月平均利率相差１３４個(gè)基本點(diǎn)，遠(yuǎn)高于２００６年利率的平均波動(dòng)幅度。
央行上海總部認(rèn)為，以上數(shù)據(jù)說明同業(yè)拆借利率能敏感反映市場(chǎng)短期流動(dòng)性變化，對(duì)于宏觀調(diào)控政策、資本市場(chǎng)變化、社會(huì)公眾預(yù)期等因素都有合理反應(yīng)。同業(yè)拆借利率作為貨幣市場(chǎng)重要信號(hào)的功能正在不斷完善。國(guó)家也正在研究調(diào)整同業(yè)拆借管理政策。
中國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)近年來實(shí)現(xiàn)了較快發(fā)展。同業(yè)拆借市場(chǎng)的參與者從１９９８年的１６家商業(yè)銀行和３５家融資中心，擴(kuò)大到２００６年底的７０３家金融機(jī)構(gòu)，增長(zhǎng)了１２．８倍；拆借年交易量從當(dāng)時(shí)的１９８７億元，上升到２．１５萬億元，增長(zhǎng)了近１０倍。（記者王宇 姚均芳）
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