國內航空業迄今最大重組案、涉及兩大上市公司的東航換股吸收合并上航方案，11月30日獲證監會上市公司并購重組審核委員會有條件通過，這標志著東航上航聯合重組工作已基本完成監管部門的審核，將進入最后資產交割階段。這將對兩家公司及航空板塊帶來什么影響？股民如何抓住其中機會？
進程 重組年底完成，上航股東可換股
根據東方航空和上海航空此前公布的重組方案,東航擬以1∶1.3的比例換股吸收合并上航,并且東航擬向其大股東東航集團等定向增發A股和H股,籌資約70億元,以補充流動資金。交易完成后,*ST上航的全部資產、負債、業務和人員全部進入ST東航,從而成為東航的全資子公司——上海航空有限責任公司,保留上海航空的品牌。但*ST上航將從上證所摘牌。近日相關人士透露，東航與上航雙方在業務上的整合已啟動，重組計劃有望在年底前完成，合并將在通過證監會的審核后加快進程。
根據公布的方案，東航換股價5.28元/股，上航換股價5.50元/股，同時給予上航約25%風險溢價，上航與東航的換股比例為1:1.3。雙方還一致同意，賦予*ST上航異議股東現金選擇權，賦予ST東航異議股東收購請求權。“不過，這次只是有條件通過，方案還將有待最后批準，”昨天，業內人士告訴記者，有條件通過意味著基本完成監管部門審核，一些細節上的問題可能會有變化，在最后正式通過重組方案后，相關方面以發布公告的形式就換股時間、*ST上航摘牌時間等細節作出安排。
另外，11月30日新加坡航空公司聲明，澄清了有關新航將向東航注資70億元人民幣的消息。
11月26日停牌的兩公司股票于12月1日起復牌。昨日復牌后，雙雙較停牌前上漲，ST東航上漲了2.44%，收盤于6.30元，*ST上航漲了2.20%，收盤于6.96元，最高價為7.10元。
利好 整合后規模優勢1+1大于2
業內分析人士昨天告訴記者，東航和上航聯合重組后，新東航的實力和在上海航空市場的掌控能力增強，“重組前，東航與上航分別占上海市場40%與15%的份額，因此今后新東航將占據上海航空市場55%左右的市場份額”，體現規模優勢。而且目前上海正在致力于打造航空樞紐港，而新東航將占據上海航空港地理優勢。基于這些因素，業內認為，“東上”整合將很可能產生1+1＞2的結果，“比如同樣的航線，以前東航、上航都有，合并后就對這些方面的成本控制有好處了”。在國內東航、國航、南航“三足鼎立”的陣勢中，今后新東航也擴大了其的競爭優勢。根據2008年各航空公司的報告簡單地計算一下，東航與上航合并后，預計新東航年收入將達552億，將會超過國航，與南航也僅差距了2%。
股民大多對此次重組表示樂觀。截至昨日傍晚，根據新浪網的調查，有77.4%的參與者認為此次合并對于東航是利好，有70.7%的網友認為對于上航也是利好。一位股民認為，重組后，東航股價將有20%的上升空間。
支招 現在買*ST上航比ST東航便宜
對于上航及東航股民來說，存在哪些機會？山東神光金融研究所分析師張生國表示，目前就二級市場交易策略來說，可從兩方面角度考慮機會：
首先就“看空”者策略來說，昨天收盤價，ST東航和*ST上航分別為6.30元和6.96元，而換股股價分別為5.28元、5.50元，如果對此次合并有異議的股民，從安全性角度看，可以先沽空即拋出股票，一旦股價跌至換股股價下后，再看時機介入買回來。第二種，如果你是對此次合并前景看好想買入的股民，昨天收盤價相對換股價的溢價，ST東航是19.3%，*ST上航是26.5%，現在東航溢價更低一些，但要考慮從換股對價看哪個更劃算，由于一股上航可換1.3股東航，以昨天收盤價看，*ST上航的股價還沒有ST東航的1.3倍，目前還是買*ST上航比ST東航更便宜。另外，*ST上航異議股東有現金選擇權，這意味著這部分股民到時也可直接套現。
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