昨日，江南春接受了《每日經濟新聞》的采訪。在將樓宇電視、框架廣告以及賣場廣告從分眾剝離后，他實際上已經完成了旗下互聯網廣告公司好耶的“變相上市”。
兩個上海男人的一次握手，造就了今年年末中國最大一筆新媒體的并購交易。昨日，事件的主角之一、分眾傳媒董事會主席江南春終于在躲避媒體與保持緘默后，接受了《每日經濟新聞》的專訪。在他眼里，一個新媒體廣告的版圖正逐漸形成。而通過此次并購，江南春笑納了兩份大禮：個人或將成為新浪第二大股東，旗下的互聯網廣告公司好耶實現了變相的上市。
閃電并購
面對新浪與分眾傳媒的并購事件，很多業內人士都直呼“想不到”。江南春在經歷了這一事件的12小時后，首度披露了收購的部分細節。
“我認為這個并購交易是公平、公正的。我們和新浪關系一直比較緊密，好耶還是新浪的廣告代理，曹總很早以前就是我們的獨立董事了，雙方的淵源蠻長的。正是在我們雙方非常了解的基礎上，才有這次交易發生的可能。”江南春在言語中不斷強調兩者關系的融洽和彼此之間的了解。
他還向記者透露，此次的收購速度非?？?。“我們在非常短的時間里就完成了（收購），也就一兩周左右的時間?！?/p>
新浪CEO曹國偉則表示：“這一合并的目的是為了整合中國最有實力的兩大新媒體廣告平臺，從而為我們的客戶提供更為有效的整合營銷服務?！?/p>
資本的反對票
盡管新浪有可能通過這樣的整合實現廣告的打包營銷和交叉銷售，但資本市場的表現似乎卻表達了不同意見。并購消息一出，新浪股價周一在納斯達克市場常規交易中暴跌4.99美元，跌幅為17.07%，報收于24.25美元。分眾傳媒股價周一報收于9.20美元，較上一交易日下跌1.78美元，跌幅16.21%。
新浪收購分眾傳媒，價格也是一個繞不過去的考量值。兩年前，分眾傳媒股價一度摸高到60美元，那時曾傳言公司將以換股的方式收購新浪。但在進入多事之秋的2008年之后，新浪與分眾傳媒的股價表現卻發生了細微的變化。新浪的股價一直在30~55美元之間徘徊，而分眾傳媒的股價卻一路下滑，最低甚至觸及6美元。新浪反而更具有抗跌性。
與此同時，分眾傳媒的經營業績也在遭受著金融風暴所帶來的影響，廣告營收出現頹勢。分眾傳媒三季度財報時預測，2008年第四季度的總收入將在1.9億至2億美元之間，凈利潤預計將在6000萬~6100萬美元。這一預測遠遠低于市場分析師做出的營收為2.48億美元的預期。分眾的模式再受質疑。
互聯網分析人士稱，分眾傳媒實際上已經過了企業發展的高峰期，正逐漸走下坡路。而新浪的發展則相對更為穩健。
美國投資公司Oppenheimer的分析師賈森·海夫斯特恩在發布的投資者報告中指出，“新浪正在收購一個成熟過度的資產，未來該資產的增速可能減緩，且面臨著更加激烈的市場競爭。”
而新浪難道就無利可圖了嗎？答案是否定的。
互聯網資深分析師呂伯望認為，收購分眾的業務是新浪應當走的一條路。目前除了網絡廣告之外，新浪無線業務營收增長乏力，缺少其他的盈利點。而整合樓宇、戶外等廣告形式后，新浪就成為一個多媒體化的公司，可以為廣告主提供更多元化的服務。
風投界人士易凱資本CEO王冉則認為，經過一年的下跌后，新浪與分眾傳媒的股價都縮水了不少，新浪也認可了分眾價值被資本市場低估的事實，所以（公司）用整個公司的對價買了分眾傳媒中貢獻52%收入和73%毛利的資產。
新浪第二大股東易人？
江南春是個聰明人。一招出手，便實現了兩大目的。
根據2008胡潤套現富豪榜，過去通過減持股份，江南春已在分眾傳媒上套現達25億元，其持有的分眾傳媒股份也由24.09%下降到10.53%。在現金流缺乏的2008年，手握現金總是一個不笨的做法。
而與此同時，江南春在分眾無線遭遇上市夢破碎、分眾傳媒形象嚴重受損后也意識到了之前的多媒體帝國夢是一個很難實現的夢想。于是，他通過與新浪的并購，巧妙地由之前持有分眾傳媒的股份變成了持有新浪的股份，他開拓新媒體廣告版圖的夢想依然得以延續。
根據2007年底分眾傳媒的股東結構分析，江南春持股約10.55%，而這次新浪增發4700萬股，原有股權將會被稀釋近一倍。由此，江南春則將持有新浪495.85萬股，占到增發后新浪總股本約4.8%。由于新浪的股權非常分散，這將極有可能使得江南春一躍成為新浪的第二大股東，僅次于盛大。江南春瞬間轉換成了另一家公司的股東，而他要干的活卻變化不大。
江南春的“廣告”算盤
“這次交易其實是一個整合，是雙方能力的加強。我們是互補型的新媒體，兩者的整合能讓企業主、廣告主獲得更大的價值和更優化的整合服務?！苯洗哼@樣告訴記者。
他舉例說，“人們上班的時候可以通過新浪網來瀏覽新聞，在辦公樓坐電梯的時候會瀏覽分眾的廣告；下班后或周末去逛超市、賣場時，在那些地方又有分眾的渠道鋪設。實際上，雙方的互補整合覆蓋了一個人的生活軌跡。”
從廣告業起家的江南春自然懂得廣告業的走勢，所以互聯網廣告市場成為了江南春不愿拿出來的“優質”資產。他告訴記者，他把樓宇電視、框架媒體以及賣場廣告相關的資產和業務從分眾傳媒剝離以后，剩下的就只有做互聯網廣告業務的好耶，“從這種意義上來講，好耶其實已經實現了變相的上市?！?/p>
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