我國中小企業(yè)直接融資比例不足2%
“融資難是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。目前，私營企業(yè)95%以上是中小企業(yè)，中小企業(yè)中95%以上是屬于非公有制經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造的GDP占全國的60%，繳納的稅收占總量的50%，發(fā)明專利占總量的66%，而目前我國中小企業(yè)間接融資比例高達(dá)98%，直接融資的比例不足2%。”中國中小企業(yè)協(xié)會會長李子彬在由《投資與合作》雜志主辦的第四屆亞太投資峰會上說，他對中國龐大的中小企業(yè)的前途和命運(yùn)頗為擔(dān)憂。
融資難制約中小企業(yè)
李子彬指出，融資難是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，主要是由于國家金融體系還不夠健全，直接融資和間接融資結(jié)構(gòu)失調(diào)，目前我國中小企業(yè)間接融資比例高達(dá)98%，直接融資的比例不足2%。另外，由于我國資本市場體系發(fā)育滯后，絕大多數(shù)中小企業(yè)沒有辦法從股票市場和債券市場吸納資金。深交所推出了中小企業(yè)板，經(jīng)過4年時間，在中小板上市的企業(yè)總共300多個。
他進(jìn)一步指出，現(xiàn)有商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新滯后，盡管這幾年不斷地創(chuàng)新和改善對中小企業(yè)金融服務(wù)，但是隨著國有商業(yè)銀行的商業(yè)化改造和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，多數(shù)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)從縣城撤出，使得縣級小企業(yè)融資困難。由于金額小、筆數(shù)多、風(fēng)險大，加上中小企業(yè)貸款的不到位，影響中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的拓展，盡管中小企業(yè)對全國GDP貢獻(xiàn)率達(dá)到60%，但是在商業(yè)銀行全部信貸余額中，中小企業(yè)貸款比例不足25%。
創(chuàng)業(yè)板或成“助推器”
李子彬指出，創(chuàng)業(yè)板的推出將帶來難得的機(jī)遇。他指出，只要嚴(yán)格準(zhǔn)入、加強(qiáng)監(jiān)管，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)，一定能使中國創(chuàng)業(yè)板市場成為我國中小企業(yè)發(fā)展的“助推器”。
加華偉業(yè)資本董事長宋向前說：“中國資本市場發(fā)展到今天經(jīng)歷了18年，中國創(chuàng)業(yè)資本市場迎來了非常好的契機(jī)。創(chuàng)業(yè)板是中國資本市場多體制建設(shè)的必由之路，也是和國際接軌的必然選擇，但是這條路相對比較艱辛。”
宋向前認(rèn)為，從上市的方式來講，創(chuàng)業(yè)板在全球任何市場是相對的專業(yè)化市場，流動要受到限制，不像主板和中小板那樣，可以實現(xiàn)廣泛流通、大多數(shù)交易者可以參與。因此，創(chuàng)業(yè)板流通量比較小，對于是否可以實現(xiàn)扶持中國創(chuàng)業(yè)資本的發(fā)展和幫助企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級，他表示持懷疑態(tài)度。
他指出，縱觀香港市場發(fā)展的5年，出現(xiàn)問題的企業(yè)大多數(shù)是來自創(chuàng)業(yè)板市場，這給內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板市場的開放和上市企業(yè)的遴選提供了借鑒。要提高上市公司的質(zhì)量，嚴(yán)守監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，真正選出一批具有自主創(chuàng)新能力和盈利能力的企業(yè)，發(fā)展的步伐可以慢一些，但是一定要健康發(fā)展。
而中科宏易創(chuàng)業(yè)投資董事長王平認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板與中小板相比，在功能定位、風(fēng)險特征、企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行審核、公司治理要求、信息披露等方面已經(jīng)有了很大的提高。
王平說，中國創(chuàng)新型企業(yè)利潤1000萬元以上的有2萬多家，這些企業(yè)能不能符合條件上市，創(chuàng)業(yè)投資在中間將起到巨大的推動和橋梁作用。
華安信合投資公司董事長胡航認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板推出很大的價值在于奠定初創(chuàng)期間企業(yè)的估值標(biāo)準(zhǔn)和水平，過去不管VC(風(fēng)險投資)還是PE(私募股權(quán)投資)，估值的水平非常多樣化，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，上市企業(yè)將脫離一些投資人的主觀評價，也擺脫被投資人的自我評價，有一個相對客觀的市場估值的標(biāo)準(zhǔn)。(記者 黃晶華 實習(xí)記者 馬繼鵬)
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