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2013年01月28日16:16 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

1.0 綜述：

國際現貨黃金在2012年沒有出現凌厲的走勢，未免令投資者有些失望，但是也為其年線圖添上了第12根漂亮的陽線。亞洲地區特別是中國及其印度黃金市場的迅猛發展，主要經濟體的通脹預期和經濟形勢的不確定性等宏觀經濟問題，共同為黃金營造了長期性的利好環境。黃金逐漸已經成為投資組合多樣化和風險管理策略中理想的候選投資產品。

1.1 價格趨勢：

國際黃金價格以1675.76美元/盎司為2012年收官。從第一季度的一路飆升，到第二季度的萎靡不振，再到第三季度的異軍突起，最終在第四季度黃金價格橘化為枳，全年黃金價格漲幅達到了7.01%。在世界經濟仍然沒有擺脫陰霾，世界政治仍然錯綜復雜的大背景下，黃金仍然能有較為優秀的表現實屬不易，所以有必要對此進行一番梳理，并對2013年黃金走勢進行一下展望。

圖1：2012年倫敦現貨黃金價格走勢圖

數據來源：大智慧、世界黃金協會

1.2 投資趨勢

2012年投資者通過黃金交易所指數基金(ETF)購入的黃金總量約為1350.82噸，令黃金ETF的黃金持有總量達到了1353.35噸的紀錄高位。而在期貨市場上，紐約商品交易所(COMEX)黃金凈頭寸仍然保持強勁。同時黃金場外交易(OTC)亦表現十分活躍。另外，北美，歐洲，中國，印度以及中東地區金條及金幣的投資需求也居于高位。

1.3 市場以及經濟環境的影響：

宏觀經濟環境的各種不穩定性和不確定性是黃金維持強勢的核心推動因素，對于歐元區債務問題以及美聯儲(FED)一輪又一輪量化寬松政策的擔憂情緒不斷促使投資者為其資產尋求保障對策。與此同時，新興市場經濟體高居不下的通脹疑慮也是驅使投資者購入黃金的原因。

各種利好的宏觀經濟環境因素以及緊俏的供求關系共同確保了2012年黃金價格的搶手地位。首先，歐元區國家主權債務問題蔓延的深度和地區的廣度令投資者擔憂不已。在這樣的環境下，許多投資者開始不斷青睞于黃金的避險價值。第二，以美國，英國，日本央行為首的各國央行正在不斷推行和擴展量化寬松措施。而中國和印度等新興經濟體正面臨著輸入性通脹的威脅，黃金投資吸引力得到有效保證。第三，與緊俏的供給形成對比，新興市場央行不斷擴大黃金儲備，令黃金市場供不應求。第四，亞洲地區實物黃金需求量增長卓著，比如中國黃金市場一如既往地延續著強勁發展，印度黃金市場需求量也逐漸恢復。此外，各種新型黃金投資渠道的引進也使得黃金投資活動更為多樣化。接下來，我們具體分析一下推動黃金價格2012年波動的因素。

2. 歐洲方面：

歐元區各國經歷了舉步維艱的2011年之后，進入2012年總體經濟形勢呈先抑后揚。黃金價格受到了長期再融資操作執行、歐洲央行降息、希臘債務重組、銀行業聯盟討論以及悲觀的經濟數據等因素的影響呈寬幅震蕩，歐洲并不明朗的經濟形勢為黃金未來的趨勢平添了許多陰霾。

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