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下載安裝Flash播放器通脹形勢
物價上行壓力大
貨幣政策料持續(xù)收緊
□本報記者丁冰
回顧2010、展望2011，物價、通脹是繞不開的話題。在“中國證券報專家學(xué)術(shù)顧問委員會2010年會暨中證報·中銀基金2010年中國證券市場十大新聞評選研討會”上，國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平表示，對2011年國內(nèi)物價的判斷必須放在國際背景下，在美聯(lián)儲加息之前國內(nèi)物價難言拐點，單獨一國貨幣政策應(yīng)對全球性通脹效果有限。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，如果處理得當(dāng)，2011年CPI控制在4%以內(nèi)仍有可能。社科院財貿(mào)所副所長高培勇認(rèn)為，2011年流動性過剩風(fēng)險非常大。
范劍平：一季度CPI將繼續(xù)高企
范劍平認(rèn)為，2010年11月CPI漲幅達(dá)到5.1%的高點，大大超出預(yù)期，預(yù)計2010年12月份CPI漲幅會有一個短暫的下降。回顧歷史數(shù)據(jù)可以看到，從1990年到2009年，這20年間12月份物價環(huán)比平均上漲了0.48%。在這種情況下，2010年12月份價格回落不會很大。2011年一季度CPI還將繼續(xù)高企。
范劍平認(rèn)為，在美聯(lián)儲加息之前，不敢輕言國內(nèi)價格拐點。他指出，從國際來看，由于金融危機(jī)之后世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的緩慢出乎意料，各國的調(diào)控重在刺激經(jīng)濟(jì)增長，這也是國內(nèi)價格不斷上漲的外部原因。美國經(jīng)濟(jì)最樂觀的預(yù)期是，經(jīng)過二次量化寬松和減稅政策延期的短期刺激后，美國經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)在一季度會比較好看，那么美聯(lián)儲可能會在8月后進(jìn)入政策沉默期，為政策拐彎做準(zhǔn)備。
不過，這還需要美國核心通脹率向上的支持。經(jīng)歷二次量化寬松的刺激和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好后，CPI可能會向上，但預(yù)計美國核心通脹率不會有太大變化。如果這樣，美國有可能繼續(xù)維持零利率。而在貨幣超發(fā)后，美聯(lián)儲利用歐債危機(jī)進(jìn)行對沖，也不用擔(dān)心美元大幅貶值的情況出現(xiàn)。
范劍平強(qiáng)調(diào)，未來世界經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)衰退，而是十分微弱的正增長。即使各國采用各種政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，但仍表現(xiàn)為一個緩慢乏力的復(fù)蘇。但這種政策的后遺癥非常大，它對我國物價的影響是我國央行采取各種手段應(yīng)對通脹，但單獨一國貨幣政策應(yīng)對全球性通脹效果十分有限。
他指出，目前我國大型銀行的存款準(zhǔn)備金率已提高至18.5%，因為熱錢流入太多，未來超過20%的存款準(zhǔn)備金率完全有可能。加息也是央行未來可以采取的手段，通過連續(xù)加息將會有效抑制房地產(chǎn)的泡沫。但在美聯(lián)儲的貨幣政策沒有轉(zhuǎn)向之前，全球流動性充足的情況下，我國應(yīng)對通脹所有的政策都很難對全球性通脹起決定性影響。