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5.股票、企業(yè)債券融資增加,直接融資比重大幅提高。
2010年上半年,盡管國(guó)內(nèi)非金融部門(包括住戶、非金融企業(yè)和政府部門)融資總量下降較多,但企業(yè)股票和債券融資雙雙增加,直接融資比重大幅提高。
上半年,國(guó)內(nèi)非金融部門融資總額為6.0萬億元,同比下降32.3%。其中,貸款48358億元,同比下降37.4%;股票和企業(yè)債券分別融資2548億元和5975億元,同比分別增長(zhǎng)177.3%和1.9%。
融資結(jié)構(gòu)中,貸款融資的主導(dǎo)地位較上年同期有所下降,直接融資在配置資金中的作用明顯增強(qiáng)。其中,股票融資占比由2009年同期的1%提高到4.2%;企業(yè)債券融資比重大幅提高。
6.進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,人民幣匯率雙向浮動(dòng)特征明顯。
2010年初至6月中旬,人民幣兌美元匯率繼續(xù)保持基本穩(wěn)定,兌歐元匯率隨歐元兌美元匯率大幅貶值而較大幅度升值,人民幣實(shí)際有效匯率升值幅度較大。
進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革以來,人民幣小幅升值,雙向浮動(dòng)特征明顯,匯率彈性顯著增強(qiáng)。2010年6月19日,人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì),8月13日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)6.8035元,較匯改前一日(6月18日)升值240個(gè)基點(diǎn),升值幅度為0.35%,較上年末升值0.36%。
人民幣匯率走勢(shì)體現(xiàn)了參考一籃子貨幣的要求。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)除6月21日與前日持平外,在其余交易日與美元對(duì)其他國(guó)際主要貨幣匯率走勢(shì)基本一致;匯改一個(gè)月,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)1天持平、14天升值、8天貶值,市場(chǎng)收盤匯率較中間價(jià)14天升值、9天貶值,人民幣匯率雙向浮動(dòng)特征明顯。
下階段貨幣政策著力點(diǎn)在哪里
下一階段,面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和日益強(qiáng)化的通貨膨脹預(yù)期,我國(guó)貨幣政策的要點(diǎn)應(yīng)該是繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策,提高調(diào)控的針對(duì)性和靈活性,加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度;注重控制金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)金融體系健康穩(wěn)定運(yùn)行,增強(qiáng)金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性;繼續(xù)落實(shí)“有扶有控”的信貸政策,調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
1.注重控制金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)金融體系健康穩(wěn)定運(yùn)行。
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展表明,金融體系特別是銀行體系對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最根本支持是提供一個(gè)健康高效運(yùn)行的金融環(huán)境,任何極端超越常規(guī)刺激經(jīng)濟(jì)的金融政策最終必將損害金融體系,反而會(huì)延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程,甚至可能會(huì)進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
因此,下半年貨幣政策執(zhí)行的首要前提是注重控制金融風(fēng)險(xiǎn),一方面要控制已產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn),避免其進(jìn)一步蔓延,另一方面要盡量避免產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)源。
2.貫徹落實(shí)名副其實(shí)的適度寬松貨幣政策,特別注重控制好信貸規(guī)模。
年初確定的全年7.5萬億左右的新增人民幣信貸規(guī)模完全能夠滿足我國(guó)正常經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求。因此,無論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何發(fā)展,這一信貸規(guī)模都不能大規(guī)模突破,這既是維護(hù)我國(guó)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行以支持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的要求,也是為價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好貨幣環(huán)境的要求。