一季度中國各項重要宏觀經濟數據出臺之后，中央政府和各主要一線城市的政府都相繼出臺或準備出臺嚴厲的“房地產新政”，形成抑制房價過快上漲的組合拳。一個月后我們看到：房價沒跌多少，股市卻暴跌了近700點——事實上，很多與房地產關聯的股票跌幅都接近40%，慘狀堪比全球金融危機爆發時。市場普遍預期,由于房價跌幅遠遠小于股市跌幅，尤其是二三線城市仍然沒有房地產新政出臺，因此不排除加快推出物業稅或變相的物業稅的可能。
現在市場已經認定，如果沒有“物業稅”，房價是不會下跌的，當然，如果出臺物業稅，哪怕是變相的物業稅，房價將會暴跌。目前，政府在觀察，房地產開發商則在觀望，他們已經停止購買土地，原材料的購進也大幅度減少，最近，鋼材價格、水泥價格都出現下跌趨勢。由于房地產市場趨冷明確，大量工地都采取拖延策略，試圖延長樓盤建設周期，推遲發售新樓盤。如此一來，第一個倒霉蛋就是農民工。我很擔心，意在控制經濟局部過熱的所謂房地產新政有可能導致經濟的整體降溫。
屋漏偏逢連陰雨，歐洲債務危機有可能把全球都拖下水。在中國股市暴跌之后，全球股市也出現大幅度調整。更讓人百思不得其解的是，歐元的暴跌居然是發生在巨額救助資金之后——如此力度的救援舉措卻難擋歐元跌勢，說明歐元區經濟甚至包括全球經濟都可能二次探底。
全球虛擬金融市場的聯動性表現告訴我們：利空都是連著來到，蝴蝶效應具有極大的傳染性。在全球市場趨冷的情況下，中國經濟難以獨善其身，而中國經濟的不良表現，更可能打擊全球投資者的信心，尤其是在投資者信心非常脆弱的時候。歐元的暴跌已經告訴我們：前期全球經濟的復蘇，很大程度是由于政府注入極大流動性的原因，當經濟剛剛轉好，政府企圖退出，或者發出明確的退出信號，市場流動性立即會轉向——從虛擬金融市場或半虛擬金融市場流向商品市場，引發真正的通脹。最后的結果就是滯漲。
在這種時候，我們要非常注意防范利空消息的疊加作用，防范政府退出信號的混亂，尤其要注意不能將調整與退出混為一談，將精確打擊與整體打壓混為一談，將抑制局部過熱與控制全局過熱混為一談。中國股市暴跌的現實已經提醒我們：中國投資者信心很脆弱，中國經濟的“單肺病”也很重。對房地產市場的打壓要給出明確信號，未來宏觀經濟政策調控怎么走，要給市場一個明確的預期，“第二只靴子”到底有沒有？什么時候落下？要讓市場明白。
必須承認，中國目前最大的問題是房地產市場，最難辦的也是房地產市場調控。但目前的房地產過熱問題并非中國經濟整體過熱，價格上漲過快的本源也不是房地產投機。房價上漲過快的本質原因還是負利率時間過長，流動性突然超寬松以及民間資本缺乏投資渠道。
長期以來，我堅決反對一味地看空中國經濟，尤其是在歐元區出現債務危機之后，我更反復強調這是難得的歷史機遇。如何化解中國的流動性泛濫，不能只盯住房地產，而應另辟蹊徑，例如加快人民幣匯率形成機制改革，讓人民幣走向世界——讓流動性向全世界釋放，同時對民間資本放開市場，放開準入門檻，尤其是金融市場——比如農業銀行股份制改革就可以邀請民間資本做戰略投資者；同時要加快創新，加快吸收引進，將多年積累的超強產能迅速地轉移到能夠生成新的GDP的地方，這才能避免經濟的大起大落，才能借調控房地產之機實現多年無法推進的產業調整。中國農業銀行高級專員 何志成
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