4月CPI創18個月新高 中新社發 羅京 攝
從近幾年的走勢看，春節后特別是3月份之后CPI、PPI一般會走低或基本穩定。但今年有所不同，兩項物價指數同時呈現出持續擴張的態勢。統計局公布的數據顯示，4月份，CPI、PPI同比分別上漲2.8%和6.8%，同比增幅分別擴大0.4和0.9個百分點。
CPI上漲2.8%，雖然還難以反映現實生活中老百姓的切身體驗，但從趨勢上還是可以證明當前物價正處于上升通道，各種新漲價因素和正翹尾因素將導致短期通脹壓力繼續增大，逐步逼近今年政府所確立的CPI增長3%的價格水平目標，甚至不排除6、7月份將超過3%。
當然，通脹壓力增大并非一定就代表通脹發生，政府確定3%這個“警戒線”應該當作判斷經濟是否處于通脹的一個相對浮動的參考目標，不能理解為一旦突破這個線就是通脹發生。不過，雖然目前難以發生高通脹，但CPI已連續3月超過1年期存款基準利率2.25%，造成實際“負利率”。
現在，坊間呼吁加息的聲音挺高，但央行卻遲遲未有回應，其原因不外乎有以下幾點：
其一，對國際金融危機后我國經濟能否持續繁榮存在一定疑慮。當前的世界經濟極其復雜和多變，希臘債務危機余波未平。在全球經濟復蘇面臨著巨大的市場不確定性情況下，貿然加息會打擊國內剛剛有所恢復的出口形勢，減弱經濟增長的動力。
其二，目前的加息，可以看作是國家所釋放的一個明確的“退市”信號，已不能簡單地被理解為單純的貨幣政策手段。由于目前世界主要發達國家還沒有明確“退市”，我國如果單方面提前“退市”，將會造成市場恐慌，帶來不可估量的成本和風險。
其三，央行的基本職能是保持幣值的基本穩定。目前外界逼迫人民幣升值的壓力很大。在此情況下，加息將使得熱錢和一些產業“閑錢”進一步轉向短期套利的投機行為中，更加會帶來人民幣增值的壓力，無異于火上澆油。
其四，在調控高房價的組合拳中，加息也可以算是一把“殺手锏”。但考慮到我國投資渠道不通暢，如果加息造成實體經濟受損、產業投資受阻，不排除部分資金反向操作，更加投入到房屋等不動產資產領域，起到“好心辦壞事”的作用。
因此，雖然目前CPI還有上行可能，加息壓力增大，呼聲升高，但仔細分析CPI上行因素，及考慮到目前的國際國內經濟形勢、貨幣政策數量調控的空間，如果今后幾個月農副產品、食品價格上漲不明顯，通脹預期得到有效控制，全球債務危機沒有得到很好的抑制，出口需求沒有得到強勁恢復并持續健康的增長，央行幾乎不大可能在短期內啟動加息措施。（劉滿平）□
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