3月份新增信貸增速進一步回落。十位專家指出,這是信貸增長的如期、合理回落,未來流動性將保持合理充裕。同時,在判斷是否有必要加息時,更主要是參考未來通脹的走勢,短期來看,央行加息的必要性并不是很大。因此,未來央行將更倚重公開市場操作,以回收銀行體系過剩的流動性。
流動性仍充裕
高盛駐香港經(jīng)濟學(xué)家宋宇和喬虹認(rèn)為,整體流動性依然充裕。3月人民幣貸款數(shù)據(jù)低于預(yù)期肯定是個好消息,因經(jīng)濟過熱壓力正在加劇。不過,高于預(yù)期的廣義貨幣供應(yīng)增長則表明整體流動性依然充裕。
平安證券宏觀經(jīng)濟分析師李虹蓉認(rèn)為,數(shù)據(jù)符合預(yù)期,市場流動性仍充裕。3月末M2同比增長22.5%,我們預(yù)期跟這數(shù)字差不多,回落是正常的,新增信貸是政府銀根緊縮主動調(diào)控的結(jié)果,增速回落是肯定的。
安信證券固定收益分析師劉海東認(rèn)為,央行調(diào)控還是比較有成效的,這個速度也是央行能接受的。如果按照既定的季度調(diào)控節(jié)奏,本著早放貸、早受益的原則,今年每季度的第一個月銀行信貸增速將會偏高,4月貸款增速肯定會有所反彈。
加息尚存分歧
此前,受央行重啟3年期央票發(fā)行影響,外界對加息等緊縮措施的擔(dān)憂進一步升溫,對比昨日出爐的3月份信貸數(shù)據(jù),中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認(rèn)為,央行可能在第三季度加息。在判斷是否有必要加息時,更主要是參考未來通脹的走勢,短期來看,央行加息的必要性并不是很大。
花旗中國零售銀行財富管理總監(jiān)梁展霖預(yù)計,國內(nèi)央行最可能在第三季度開始加息。
國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部副主任祝寶良認(rèn)為,加息可能性減小,或在下半年。M2的增速控制得還可以,下降的幅度比我們預(yù)期得要大。全年增速設(shè)定在17%左右,因此還是要控制信貸的投放。加息的可能性減小,可能會在下半年,要綜合考慮美國經(jīng)濟走勢。
中國央行貨幣政策委員會委員李稻葵此前表示,中國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速將達到11%以上,下半年逐步回落后,全年經(jīng)濟增長可能在9.5%左右;二季度有可能加息。
南方基金首席宏觀研究員萬曉西認(rèn)為,由于統(tǒng)計局CPI數(shù)據(jù)涵蓋范圍受限,不能單憑CPI值來決定是否加息。而相對準(zhǔn)確的批發(fā)價格指數(shù)--央行企業(yè)價格商品指數(shù)(CGPI)2月已經(jīng)達到5.7%,表明中國實際通脹水平很高,而利率是經(jīng)濟活動的核心變量,應(yīng)盡快恢復(fù)到正常水平,所以仍有加息的必要。
央行行長周小川10日在博鰲論壇表示,中國央行首要責(zé)任是保證幣值的穩(wěn)定,防止通貨膨脹的出現(xiàn),防止信貸的過度擴張,為經(jīng)濟進一步發(fā)展提供空間。在回答記者問題時的一句“誰說要加息了？”,則給市場吃下了一個“定心丸”。
未來政策走向
對于今后貨幣信貸政策走向,交通銀行(601328,股吧)金融研究中心金融分析師鄂永健認(rèn)為,央行將更倚重公開市場操作,以回收銀行體系過剩的流動性。
上海證券宏觀分析師胡月曉認(rèn)為,未來貨幣環(huán)境特征將是緊數(shù)量、低利率。3月金融數(shù)據(jù)基本接近預(yù)期,信貸如期回落,貨幣增速快速下降。當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟面臨的三大風(fēng)險是高資產(chǎn)價格、房地產(chǎn)泡沫和地方政府融資平臺風(fēng)險,因此未來的貨幣環(huán)境特征將是“緊數(shù)量、低利率”。
東方證券宏觀分析師高義認(rèn)為,房價高企,管理層信貸調(diào)控趨緊。3月信貸數(shù)字落在我們預(yù)期的下限,說明當(dāng)月的調(diào)控管理還是相當(dāng)嚴(yán)格。其實,從供需兩方面看,信貸量應(yīng)不只這些。之前銀行間市場相當(dāng)寬裕,說明銀行手中錢不少,而來自企業(yè)的信貸需求也較旺盛,只能說明監(jiān)管層面的調(diào)控在發(fā)揮作用。近階段房地產(chǎn)價格又出現(xiàn)大漲,說不定國家未來會出臺更嚴(yán)厲的控制政策,而信貸工具則是重要的一環(huán),說不定近期管理層將在信貸調(diào)控上更緊。 包興安
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