中新網(wǎng)1月12日電 最新一期的香港《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》撰文指出，看好2010年全球經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)形成共識(shí)。聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部在提前發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告中稱，世界經(jīng)濟(jì)將在2010年緩慢復(fù)蘇并實(shí)現(xiàn)2.4%的低速增長(zhǎng)。但是，期待未來(lái)而不醉心于未來(lái)。由于金融危機(jī)的后遺癥與并發(fā)癥，2010年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中依然潛藏著一系列風(fēng)險(xiǎn)。
看好2010年全球經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)形成共識(shí)。聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部在提前發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告中稱，世界經(jīng)濟(jì)將在2010年緩慢復(fù)蘇并實(shí)現(xiàn)2.4%的低速增長(zhǎng)。但是，期待未來(lái)而不醉心于未來(lái)。由于金融危機(jī)的后遺癥與并發(fā)癥，2010年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中依然潛藏著一系列風(fēng)險(xiǎn)。
政策收縮風(fēng)險(xiǎn)
各國(guó)政府在2010年退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)沒(méi)有太多的懸念，不僅如此，許多國(guó)家可能會(huì)實(shí)行諸如提高準(zhǔn)備金率、加息等相對(duì)緊縮的貨幣政策。如政策收縮過(guò)猛或者頻率過(guò)快，抑或是緊縮性政策力度太強(qiáng)，處于復(fù)蘇過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)機(jī)體可能在失去應(yīng)有承接力的前提下產(chǎn)生停滯不前或者倒退。需要指出的是，由于2009年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根本動(dòng)力是政府投資，即外生增長(zhǎng)動(dòng)力，但決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的卻是內(nèi)生力量。因此，當(dāng)外生力逐漸減弱之后，若內(nèi)生力(如歐美國(guó)家的私人投資、亞洲國(guó)家的私人消費(fèi))無(wú)法銜接上或者還沒(méi)有形成的話，經(jīng)濟(jì)很可能在2010年從低谷中短暫地走出一段時(shí)間后再度跌落回去。
財(cái)政赤字風(fēng)險(xiǎn)
金融危機(jī)導(dǎo)致了各國(guó)財(cái)稅收入的急劇萎縮，同時(shí)各國(guó)也采取了力度空前的經(jīng)濟(jì)刺激政策，由此導(dǎo)致了各經(jīng)濟(jì)體特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體財(cái)政赤字的突飛猛進(jìn)并且深度惡化。數(shù)據(jù)顯示，至2009年11月，美國(guó)2010財(cái)政年度的赤字規(guī)模達(dá)到了2,966億美元。在歐洲，2010年英國(guó)的預(yù)算赤字相當(dāng)于其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重預(yù)計(jì)將超過(guò)12%，德國(guó)將超過(guò)6%，法國(guó)將超過(guò)7%。特別是財(cái)政赤字位居歐盟27國(guó)之首的希臘政府在2009年財(cái)赤子高達(dá)12.7%的基礎(chǔ)上，2010年可能突破13%。在亞洲，2009年日本的財(cái)政赤字占GDP的比例將達(dá)到10.5%，而且隨著其繼續(xù)推行新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，財(cái)赤規(guī)模有可能抵至11%。空前的財(cái)政赤字帶給未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的極大不確定性。國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，財(cái)政赤字永久性增長(zhǎng)1%，長(zhǎng)期利率將上升10~60個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，利率上升將抑制投資，進(jìn)而拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，降低政府未來(lái)償還債務(wù)的能力。
公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
由于稅收無(wú)法滿足或者維持財(cái)政開(kāi)支的需要，金融危機(jī)期間各國(guó)政府不得不大規(guī)模地發(fā)行國(guó)債以滿足刺激經(jīng)濟(jì)投入的需要，同時(shí)，為了彌補(bǔ)財(cái)政赤子窟窿，全球許多國(guó)家尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家還將繼續(xù)延發(fā)數(shù)量可觀的國(guó)債。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美國(guó)國(guó)債總額占GDP的比例為87.4%，2010年會(huì)上升至97.5%，英國(guó)國(guó)債總額占G D P的比重將由2009年的75.3%上升至89.3%，法國(guó)公債占GDP的比重將從73.9%上升到2010年的77.5%。而在所有國(guó)家中，希臘與日本政府的債務(wù)規(guī)模最為龐大。其中希臘政府公共債務(wù)占GDP的比例將從2009年的113%上升到2010年的130%，日本政府債務(wù)占GDP的比例將從2009年的218%擴(kuò)張到2010年的227%。不斷增長(zhǎng)的政府債務(wù)將成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的最大軟肋。一方面，政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張意味著國(guó)債收益率的上升，政府的還債成本和壓力不斷增大，主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升；另一方面，政府向私人大量舉債直接削弱了私人部門的投資能力和消費(fèi)能力，最終使經(jīng)濟(jì)失去自我再生動(dòng)能。
信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
由于受去杠桿化趨勢(shì)影響，歐美地區(qū)的公司債、信用卡等信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較為突出。數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)公司債市場(chǎng)高收益?zhèn)`約年率達(dá)11.5%，預(yù)計(jì)在2010年違約率將達(dá)到峰值。歐元區(qū)高收益?zhèn)`約年率為4.6%，但疲軟的經(jīng)濟(jì)可能將導(dǎo)致債券市場(chǎng)未來(lái)出現(xiàn)較大損失。另外，由于受不斷攀高的失業(yè)率影響，消費(fèi)信貸市場(chǎng)的情況更為嚴(yán)重。數(shù)據(jù)表明，2009年11月，美國(guó)各機(jī)構(gòu)信用卡逾期還款率均值為5.7%，較2009年初及第二季度末的5.5%均有上升；英國(guó)各機(jī)構(gòu)信用卡逾期還款率均值達(dá)7%，高于2009年初的6.7%和2008年9月的5.9%。信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的上升說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有完全從危機(jī)中掙脫出來(lái)，而如果金融機(jī)構(gòu)的信貸條件得不到改善，實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需要的融資支持將受到進(jìn)一步扼制。
資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自新興市場(chǎng)國(guó)家。一方面，2009年以來(lái)，包括“金磚四國(guó)”在內(nèi)的新興市場(chǎng)股票出現(xiàn)了75~135%不同程度地大幅上漲，股票價(jià)格已經(jīng)累計(jì)了一定程度的泡沫。由于新興市場(chǎng)國(guó)家未來(lái)一年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將繼續(xù)跑贏發(fā)達(dá)國(guó)家，從而可能吸引更多的國(guó)際“熱錢”，進(jìn)而繼續(xù)推升資本市場(chǎng)泡沫化程度。另一方面，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期不斷加強(qiáng)的影響，新興市場(chǎng)國(guó)家還面臨著貨幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。2009年，在彭博社跟蹤的十種貨幣中，八種貨幣出現(xiàn)大幅升值，其中，漲幅靠前的依次為印度尼西亞盾、韓圜、印度盧比，而彭博社預(yù)測(cè)，這些貨幣在2010年還將繼續(xù)升值，從而吸引更多的國(guó)際投機(jī)資本的“眼球”。對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于投機(jī)資本撒腿撤離，區(qū)域金融市場(chǎng)發(fā)生劇烈痙攣和大幅震蕩，甚至不排除資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破滅。
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