國信證券：
房地產(chǎn)投資增長緩慢，政策仍將維持偏暖。國房景氣指數(shù)經(jīng)歷在連續(xù)15個月環(huán)比回落后4月份企穩(wěn)，但仍接近3月份創(chuàng)下的十年新低。為保持經(jīng)濟增長，未來房地產(chǎn)政策面仍將偏暖。大幅下調(diào)商品住房項目資本金比例有利于提高房企財務、刺激房地產(chǎn)投資，對于物業(yè)稅，真正推出仍需要較長時間，短期沒有實質(zhì)影響。
下半年住宅供給偏緊，房價看漲。首先，以美國為首的西方國家目前所采取超寬松的貨幣政策正導致國際大宗商品價格上漲，通脹預期抬頭明顯；其次，自2008年二季度開始，開發(fā)商大幅削減新開工，到目前仍未明顯恢復。這將直接導致2009年下半年房地產(chǎn)供給偏緊，而房地產(chǎn)消費仍非常亢奮。因此，我們判斷下半年開始，房價將有較明顯上漲。
未來業(yè)績將超預期，堅持“超配地產(chǎn)股”。5月份的房屋實際銷售數(shù)據(jù)打消了我們的疑慮，預計2009年房地產(chǎn)公司業(yè)績超預期幅度不大，但明年業(yè)績將大大超過市場預期。雖然目前地產(chǎn)股股價已包含了銷售回暖及房價上漲部分預期，但仍不夠充分，我們堅持“超配地產(chǎn)股”。
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