發改委上調成品油價 汽柴油每噸提600元
· 2009年成品油價第三次上調后各地油價匯總表
· 成品油價格近期歷次調整一覽表
· 各省區市和中心城市汽、柴油最高零售價格表
· 成品油供應價格調整表
[編者注]國內汽柴油最高零售價今日起再次上調，將對石油石化類個股形成明顯利好，而對航空、交通運輸板塊形成明顯利空……
＝＝本文導讀＝＝
【利好行業】建議加大對石油石化和油田服務的配置
【重點公司】中國石油：上調盈利預測 建議配置
中國石化：對成品油定價新機制有信心 買入
泰山石油：坐擁戰略資源 業績步步登高
茂化實華：投資大賺 扭虧實屬不易
魯潤股份：重組預期強烈 昔日龍頭涅槃
建議加大對石油石化和油田服務的配置
--石油化工行業2009年中期投資策略
本篇報告認為，下半年綜合經濟復蘇、庫存下降和流動性三方面因素，原油價格會處于較高的水平，我們預期下半年原油均價為70 美元/桶，中間可能會出現比80 美元/桶更高的油價。建議加大對石油石化和油田服務的配置。
我們預期下半年石油庫存會經歷一個正常化的過程 隨著石油需求逐步回升，同時OPEC 通過連續的削減產量，控制了供給，我們預期下半年石油庫存會經歷一個正常化的過程。
下半年均價預期為70 美元/桶 綜合經濟復蘇、庫存下降和流動性層面來考慮，我們認為下半年的原油價格將處于較高的水平，主要的基本面支撐來自于供求關系的改善導致庫存的下降，即期合約和遠期合約的價差將大大縮小。而從金融層面來看，流動性充裕和美元貶值都助推油價。我們預期下半年原油均價為70 美元/桶，中間可能會出現比80 美元/桶更高的油價。09 年全年均價為60 美元，10 年全年均價為75 美元。
我們的一個判斷是國家會堅持新的成品油定價機制，但不排除時間和幅度會有滯后 三點原因：第一、再沒有一套可選的定價機制;第二，節能減排的考慮，不堅持新的成品油定價機制，無非是不想油價過高，不利于發揮價格機制對節能減排的作用;第三，今年的CPI 會維持在一個較低的水平。
國際煉油面臨壓力，天然氣價格筑底 下半年在終端產品需求恢復較弱的情況下，原油價格卻將保持在較高的壓力，國際煉油盈利的恢復有難度。當前天然氣價格處于底部，反彈只是時間問題。
中國石油何時業績超過中國石化 煉油毛利是個很重要的變量。我們的看法是，不考慮化工的影響，在新機制下煉油毛利8-9 美元能夠保證的情況下，70 美元可能是個重要的臨界點。
投資建議：基于我們對油價較為樂觀的看法，以及對成品油定價的信心，我們調高了石油石化今明兩年的業績，建議配置。對于兩個油田服務公司而言，主要的機會來自于估值水平的提升，下半年樂觀的情況下，中海油服(601808)和海油工程(600583)的股價能到09 年業績的25-30 倍。(招商證券 裘孝鋒)
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