從目前宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額、新增信貸等宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，但是工業(yè)增加值、出口同比增幅、物價(jià)指數(shù)等數(shù)據(jù)卻持續(xù)走軟，這就引發(fā)了眾多專家和學(xué)者對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)看法的分歧，未來(lái)經(jīng)濟(jì)究竟是“V型”反轉(zhuǎn)、“U 型”調(diào)整還是“W型”反復(fù)探底？中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)不會(huì)出現(xiàn)二次探底？
經(jīng)濟(jì)向好否定探底可能
經(jīng)濟(jì)在外部沖擊下回落，在宏觀政策刺激上反彈，隨后出現(xiàn)二次探底，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史上是有參照的。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)之后，中國(guó)在1998年通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資帶動(dòng)了2000年經(jīng)濟(jì)的反彈，但是2001年由于工業(yè)投資沒有跟上，造成了二次探底。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資會(huì)迅速創(chuàng)造當(dāng)期有效投資需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是這些投資并不意味著會(huì)馬上拉動(dòng)消費(fèi)，也不意味著修好路就有人走，如果第二年沒有良性循環(huán)支持，一旦經(jīng)濟(jì)尋找不到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，還會(huì)再次陷入低谷。
清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示，這一次的情況和前次是有區(qū)別的。“本輪經(jīng)濟(jì)上升主要由兩方面因素帶動(dòng)，一個(gè)是消費(fèi)，目前零售總額已上升15%；另一個(gè)是固定資產(chǎn)投資，今年固定資產(chǎn)投資可能超過(guò)全年GDP的50%?！?/p>
他否定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性：“中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑的格局已經(jīng)基本結(jié)束，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以講已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)增長(zhǎng)速度上升的通道，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出了低谷?！蓖瑯樱瑖?guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪也表示：“我國(guó)有能力防范經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)再次調(diào)頭走勢(shì)，未來(lái)應(yīng)采取措施著力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升?！?/p>
陳東琪從3個(gè)層面表述了對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)向好的信心，從宏觀層面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本觸底，總需求旺盛，貨幣信貸快速增長(zhǎng)，工業(yè)見底反彈，GDP降幅減小；其次，微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步轉(zhuǎn)暖，投資者、消費(fèi)者、企業(yè)家的信心都在增強(qiáng)，制造領(lǐng)域內(nèi)最重要的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)持續(xù)上升，訂單增加，庫(kù)存減少，市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖；還有，經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)趨向改善，低端工業(yè)和高能耗行業(yè)的增長(zhǎng)減速，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支撐可持續(xù)增長(zhǎng)，區(qū)域結(jié)構(gòu)的變化使中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到加速。
三種情況可能二次探底
當(dāng)然，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底可能性的否定，并不意味著可以盲目樂觀和不再需要保持政策層面的密切關(guān)注。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松提出了3種情況可能導(dǎo)致二次探底：一是如果社會(huì)投資不能及時(shí)跟上，則有可能出現(xiàn)二次探底；二是過(guò)剩產(chǎn)能消化進(jìn)度遲緩，可能導(dǎo)致此前的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來(lái)過(guò)剩產(chǎn)能的跟進(jìn)；三是今年如果持續(xù)保持過(guò)快的信貸增速，有可能會(huì)在未來(lái)隨著銀行信貸增速的顯著回落而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的相應(yīng)大幅回落。
“民間資本投資將會(huì)是整個(gè)投資持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵推動(dòng)力。”陳東琪指出，要改善投資結(jié)構(gòu)，必須解決民營(yíng)資本無(wú)法進(jìn)入壟斷行業(yè)的制度性門檻，要嘗試解除金融體系里存在對(duì)部分企業(yè)的金融排斥現(xiàn)象，徹底解除對(duì)民營(yíng)資本發(fā)展的制約。
對(duì)于應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的危機(jī)，陳東琪認(rèn)為，這次的投資主要投向了基礎(chǔ)設(shè)施，修鐵路、搞農(nóng)田水電、修地鐵，實(shí)際上這已經(jīng)在消化原材料，消化庫(kù)存。從落實(shí)一攬子計(jì)劃的角度上講，這次回升不是原地的回歸，是不同的結(jié)構(gòu)狀態(tài)下新的啟動(dòng)。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的進(jìn)一步發(fā)展，可能催生新產(chǎn)業(yè)，新材料，新醫(yī)藥，新科技以及升級(jí)的重化工業(yè)、升級(jí)的裝備制造業(yè)、升級(jí)的紡織業(yè)、升級(jí)的汽車業(yè)等附加值高的產(chǎn)業(yè)，相信能逐漸消化危機(jī)帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩。
總體看，貸款高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)符合當(dāng)前應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的需要，也是適度寬松貨幣政策取得明顯成效的重要標(biāo)志。專家指出，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)以促進(jìn)其與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，必須引導(dǎo)商業(yè)銀行合理把握貸款投放的節(jié)奏和力度，還有確保滿足固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目建設(shè)的資金需求。
穩(wěn)定外需仍是一大難題
怎樣促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升？專家們表示，首先，長(zhǎng)短目標(biāo)結(jié)合，在總量調(diào)控上著力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，維持原來(lái)的財(cái)政貨幣政策；其次是結(jié)構(gòu)調(diào)整，著力促進(jìn)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變；另外一個(gè)著力點(diǎn)是通過(guò)改革開放促進(jìn)體制創(chuàng)新，搞活市場(chǎng)，為今后的新一輪經(jīng)濟(jì)繁榮做準(zhǔn)備，包括改革價(jià)格機(jī)制，逐步走向市場(chǎng)化、國(guó)際化；改革收入分配制度，促進(jìn)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和消費(fèi)模式的轉(zhuǎn)換；改革金融制度，提高金融體系效率。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群則建議，下一步政策重點(diǎn)更多的還是應(yīng)該著力在中長(zhǎng)期政策方面，包括促進(jìn)新能源、節(jié)能減排工作，包括城市化更好更快發(fā)展使得房地產(chǎn)、股票市場(chǎng)等有一個(gè)更穩(wěn)定的發(fā)展機(jī)制。
“現(xiàn)在重要的不是加大政府投資，而是要最大化投資效率，同時(shí)找到長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的模式?！便y河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾說(shuō)。
“由于外需收縮規(guī)模很大，在結(jié)構(gòu)上與內(nèi)需存在較大差別，短期內(nèi)依靠擴(kuò)大內(nèi)需，難以全面替代或彌補(bǔ)外需收縮產(chǎn)生的需求缺口?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主任張玉臺(tái)說(shuō)。
他表示，穩(wěn)定外需仍然是當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)期面臨的一大難題?！霸诮?jīng)濟(jì)有了積極變化時(shí)，既要增強(qiáng)信心，又須實(shí)事求是，密切觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新現(xiàn)象、新情況、新走勢(shì)，寧愿把困難估計(jì)得更足些、準(zhǔn)備得更充分些，拿出更有力的措施，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)穩(wěn)定，防止出現(xiàn)二次探底?！?/p>
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