受主要經濟體經濟數據好轉和美元持續走弱的影響，近期通脹預期升溫，國際原油、有色金屬等大宗商品價格大幅上漲。在通脹環境下，石油、煤炭、金屬等資源類行業受益最大，房地產、銀行、保險等行業也將迎來向好機會。
經濟復蘇跡象更加明顯
近期一些發達國家的經濟數據出現好轉，經濟企穩復蘇的跡象進一步顯現。與此同時，美國數量型寬松貨幣政策導致美元持續走弱。受此雙重影響，通脹預期開始升溫。
由于財政貨幣政策刺激效果開始顯現，近期主要發達國家的經濟數據出現好轉，市場對經濟復蘇的信心提升。澳大利亞今年一季度GDP增長0.4%，而市場預測將會下降0.2%。英國5月份消費者信心指數上升至2008年11月以來的最高水平53。美國4月份成屋簽約銷售指數環比上升6.7%至90.3，月度升幅創下近七年來的最大值；三大汽車生產商5月份的汽車銷量也創今年以來的最好水平。日本4月的工業產值較3月增長5.2%，超出市場預期。德國經過自然日及季節性因素調整之后的4月零售業銷售收入環比增長了0.5%，而市場平均預期該數字將下滑0.1%。
對于中國經濟來說，5月份PMI指數回落幅度好于市場預期，并且依然高于50%，反映經濟回升景氣度不改。值得一提的是，新出口訂單指數自去年11月以來首次回升至50%上方，反映中國出口顯著惡化的情況可能正在穩定下來，并有好轉跡象。
另外，近期BDI指數顯著上揚，從5月27日的3164點漲至6月2日的4291點，大幅上漲1000多點。這也說明各國經濟情況在回暖，國際間的貿易趨熱。
美元走弱助推通脹預期
除了經濟企穩復蘇之外，美元近期持續貶值也是助推通脹預期的另一重要因素。美元指數由5月13日的82.83下跌至6月3日的79.50。受此影響，美元5年期國債收益率從5月13日的1.98%上升至6月3日的2.43%。
美國印鈔買債的數量型寬松貨幣措施無疑是令美元面臨貶值壓力的直接原因，并且帶動全球放松貨幣政策，從而導致流動性泛濫。與此同時，中國、印度等新興市場在本次危機中經濟增速降幅顯著低于發達國家，發達國家大幅降息導致與新興市場的利差拉大，使得全球流動性向新興市場傾斜，更加劇了美元的貶值。
光大證券分析師指出，隨著經濟的企穩，國際間資本的流動將重新開始，美國經濟的恢復、美元的貶值在所難免。同時，前期發達國家紛紛大量發行貨幣拯救經濟，必然帶來通貨膨脹預期。
美元貶值和通脹預期對原油、黃金等大宗商品價格構成了支撐。國際原油價格從5月22日的61.67美元/桶連續上漲7個交易日至6月2日的68.55美元/桶，6月3日出現回落，不過依然站在66美元/桶上方。COMEX黃金價格也從5月19日的926.70美元/盎司上漲至6月2日的983.2美元/盎司，6月3日回落至964.5美元。
關注通脹預期受益板塊
在通脹環境下，產業鏈條最上端的石油、煤炭、有色、金屬、黃金等資源類行業將是行業受益最大的群體。這些板塊近期的走勢也顯著強于大盤，成為市場主要的領漲力量。據Wind資訊統計，從5月18日至6月4日，按照總市值加權平均法，有色金屬指數上漲16.98%，在申萬一級行業指數漲幅榜上遙遙領先，緊隨其后的就是采掘指數，區間漲幅為7.86%。
不過，經過前期的強勢上漲，資源類板塊已經累積了較大的漲幅。在這種情況下，同樣受益通脹預期的房地產、銀行、保險板塊開始受到資金關注。
分析人士指出，房地產具有投資型資產屬性，逐漸升溫的通脹預期以及寬信貸低利率營造的金融環境，將釋放出更多的投資性需求。投資性需求的釋放將對沖剛性需求的下降，地產股尤其是地產儲備量大的品種有望迎來向好機會。實際上，5月份重點城市成交量除北京小幅回落外，其余均繼續回升。
另外，金融作為早周期行業，將直接受益于未來經濟復蘇的預期。對于銀行來說，在通脹的背景下，流動性泛濫必將推升信貸資本，銀行的利息收入將隨之增長。同時，壽險公司也將受益通脹預期。中金公司分析師指出，在降息周期的最后階段，壽險保單資金成本已大幅下降，而實體經濟出現好轉和通脹預期已經開始反映于債券價格中，債券收益率很可能已經觸底，并出現一定程度的反彈。同時，股票市場的前瞻性令其可能先于實體經濟出現反彈，使得壽險公司投資收益水平明顯提升。
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