4月份以來，面對銀行體系流動性異常充裕局面，央行加大了資金回籠力度，已連續(xù)2周實現(xiàn)資金凈回籠。分析人士認(rèn)為，預(yù)計未來央行下調(diào)雙率的可能性進(jìn)一步降低，短期內(nèi)央行將主要通過公開市場操作調(diào)節(jié)流動性，并會延續(xù)資金小幅凈回籠操作。
3月信貸天量增長
15日，央行發(fā)行了750億元3月期央票，加上本周二進(jìn)行的共1400億元正回購操作，本周公開市場已確定為資金凈回籠。
4月份以來，央行加大了資金回籠力度，并重啟了91天期正回購，已經(jīng)連續(xù)2周實現(xiàn)資金凈回籠。分析人士認(rèn)為，這主要是基于3月信貸天量增長、流動性異常充沛局面所做的資金調(diào)節(jié)。
數(shù)據(jù)顯示，3月份當(dāng)月我國人民幣各項貸款增加1.89萬億元，同比多增1.61萬億元，此數(shù)據(jù)創(chuàng)出歷史天量。特別是由于3月下旬信貸的爆發(fā)式增長，超過了此前專家基于3月中前期數(shù)據(jù)所做的全月信貸增量預(yù)測。
加上前兩個月新增貸款量，一季度人民幣貸款增加4.58萬億元，巨額增長為歷年所罕見?？紤]到我國政府工作報告提出的全年新增人民幣貸款5萬億元以上的指標(biāo)，目前新增信貸已完成全年信貸指標(biāo)的90%?！ ?/p>
信貸高增主要緣于寬松貨幣政策下對政府投資項目的資金支持、商業(yè)銀行“以量補(bǔ)價”策略以及此前從緊貨幣政策下貸款積壓的集中釋放，同時，信貸高增離不開充裕的流動性進(jìn)行支撐。
經(jīng)濟(jì)向好或引發(fā)更多資金流入
今年一季度，公開市場到期資金規(guī)模超過萬億元，不過，為了確保流動性充足，央行還是在公開市場上累計凈投放1095億元，較2008年一季度多投放7705億元。同時，考慮到一季度信貸增長過猛，央行通過公開市場操作將大量資金調(diào)節(jié)至二季度釋放。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過調(diào)節(jié)，二季度到期資金量高達(dá)9510億元，其中4月份最多，達(dá)到3660億元。公開市場到期量規(guī)模龐大，有促使流動性充裕進(jìn)一步發(fā)展的可能。
今年1、2月份，由于外儲中非美元資產(chǎn)出現(xiàn)匯兌損失、貿(mào)易順差收窄、資本流出等因素影響，我國外匯儲備連續(xù)2月降低，專家紛紛警示由此造成通過外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣的“水龍頭”趨于枯竭，從而造成流動性的趨緊。
不過，3月份外匯儲備增長出現(xiàn)積極跡象，當(dāng)月外匯儲備增加417億美元，同比多增67億美元。外匯儲備的增加將使通過外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣的水龍頭重現(xiàn)活力。外匯儲備增加主要是由于3月份出口跌幅明顯收窄造成貿(mào)易順差回升，同時外商直接投資跌幅也有所收窄。數(shù)據(jù)顯示，3月份我國出口跌幅由2月的25.7%收窄至17.1%；3月我國實際吸收外資降幅由2月的15.8%收窄至9.5%。
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