市場消息稱，央行為昨日招標發行的1年期票據設定了中標利率下限，而最終結果也直接落在下限3.7022%；同時，為了“對沖”準備金率下調釋放出的資金，央行回籠力度也稍有放大。分析人士預計，央票發行利率可能會企穩一段時間，債券市場也將逐漸消化前期井噴行情。
央行設定招標利率下限
昨日的公開市場操作中，央行招標發行了期限1年期票據，中標參考收益率為3.7022%，較上周下行20.47個基點，下行幅度為近兩年以來的新高，而該期限央票中標利率上周剛剛大幅下行近10個基點。自上月中旬央行宣布貸款利率和中小金融機構存款準備金率以來，1年期央票收益率已經累計下行了35.61個基點。
來自市場的消息稱，在招標之前，央行已經為本期央票的招標利率設定了下限。而最終的招標結果則顯示，中標利率直接落在了下限水平之上。有銀行人士評論稱，當天的招標其實就是數量招標，如果任由市場定價，降幅可能會更大。
分析人士認為，當前市場對央行繼續放松貨幣政策包括降息懷有很強預期，央行設定中標利率下限的用意之一就是防止中標利率下滑過快。中債收益率曲線顯示，前日1年期央票收益率約為3.57%，央行設定的中標利率下限高出13BP左右。而昨日二級市場1年期央票的雙邊報價收益率已經較前日下行了10個BP左右，顯然是受到了昨日招標結果的激勵。
中信建投證券分析師田紅勤認為，公開市場操作的結果似乎暗含一次降息，未來央票發行利率可能會在這一水平上穩定一段時間，而這也將給債券市場提供一個調整的契機。
國慶后一周，債券市場上演了一波波瀾壯闊的井噴式行情。銀行間國債收益率曲線單周下移66bp，政策性銀行債收益率曲線平均下移63bp，國債和政策性銀行債收益率曲線繼續呈現倒掛現象。上周五財政部發行的3年期國債中標利率為2.64%，超過市場最樂觀的預期，認購倍數為2.14倍，商業銀行成為最主要的配置機構。
存款準備金率今日下調
央行將從今日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，券商研究員預計將釋放約2200億元資金，而本周公開市場到期資金量為780億元。在這樣的背景下，央行昨日加大了回籠力度。
除了發行600億元1年期央票外，央行還開展了兩期正回購操作，其中28天期600億元，91天期300億元。前者中標利率為3.00%，較上期下行3個基點，上月中旬以來累計下行20個基點。后者則為5個月以來重啟，可以起到跨年調節資金的作用。
昨日的公開市場操作累計回籠1500億元。申萬研究所發布的報告稱，央行本周可能會適當加大公開市場的回籠力度，但仍會相對較為溫和，畢竟貨幣政策已經全面放松，央行需要連續向市場注入流動性以恢復金融市場信心并刺激信貸投放。(張曙東)
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