神七專題
舉世矚目的“神舟七號”即將發射升空。屆時，中國航天員將首次出艙進行太空行走，為下一步空間飛行器交會對接和空間站的建設奠定技術基礎。
業內人士認為，“神七”的技術突破將令中國搶占國際商業航天市場的更多份額，近五年來航天軍工行業總資產和主營業務收入規模的持續快速增長也表明，航天軍工企業的產業升級已經實現了市場化改制與外延式增長的新模式。
“神七”上天將成為里程碑
此前曾有多位航天經濟專家表示，在航天產業每投入1元，即可得到高達8-12元的帶動效益，估算中國航天產業規?？蛇_到數千億。即將發射的神舟七號，無疑將成為拉動中國航天經濟產業發展的重要力量，“神七”突破的火箭、載人航天以及太空行走等高新技術，將令中國搶占國際商業航天市場的更多份額。因此，神七的發射將是2008年航天工業發展的里程碑。
在今年初的工作會議上，原國防科工委披露，未來5年至10年內，我國將建立多種功能和多種軌道，由多種衛星系統組成的空間基礎設施，與衛星地面應用系統形成完善、連續、長期穩定運行的天地一體化網絡系統。除此之外，還將根據完成我國載人航天二期工程任務，建成在軌自主飛行的空間實驗室，開展載人航天工程后續工作；完成我國月球探測二期工程任務，實現月球軟著陸和自動巡視勘察，開展月球探測三期工程的前期研究。隨著我國空間基礎建設速度加快，相關應用產業的發展將提高上市公司的盈利能力。
產業新模式促進成長
另一方面，航天軍工企業最大的想象空間和發展動力來自于資產整合預期。由于行業的特殊性，軍工企業運作的透明度不是最高，上市公司作為大股東或者實際控制人面向資本市場的平臺，其未來的資產注入、整體上市等資本運作動向必將給其帶來相當的想象空間。事實上，航天軍工企業大規模資產注入和整體上市已經給相關企業帶來了跳躍式發展機會，近五年來航天軍工行業總資產和主營業務收入規模一直呈增長態勢。
今年半年報顯示，航天軍工類全部47家公司營業收入同比平均增長48.52%，營業利潤同比增長233.71%，凈利潤同比增長57.29%。行業整體實現每股收益0.24元，凈資產收益率7.09%，同比略有提升。與此同時，公司的平均毛利率達17.95%，同比提高了2.09個百分點。從凈利潤增速來看，已經遠遠超過市場不到兩成的平均增幅。
航空領域內，四家主要的航空制造業公司的營業收入三年復合增長率32%，凈利潤復合增長率33%，顯示了良好的發展勢頭。而航天類上市公司的營收在軍工板塊中的占比近三年一直維持在14%左右，除去主營業務和航天產業關聯不大的企業，航天類上市公司的營業收入和凈利潤近三年復合增長率分別是35%和33%，增長勢頭良好。
研究人士認為，西飛國際(000768)和成發科技(600391)就代表了我國目前航空工業企業兩種典型的增長模式：一是航空工業體制改革帶來的外延式增長。如西飛國際通過增發整合了成飛和沈飛的民機制造資產，并入軍機總裝資產，從零部件生產商轉型為整機制造商；二是內部挖潛帶來的內涵式增長。隨著以市場和盈利為導向的改革，軍工企業的技術和人力資源將得到釋放。成發科技就是這樣的企業，通過搬遷過程中的技改和設備流程優化，以及企業內部挖潛，公司運營效率提高，轉包加工能力增強。
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